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作者： 比特派苹果下载什么版本
2024-03-12 14:56:57
汇率上升人民币到底是贬值还是升值？ - 知乎
汇率上升人民币到底是贬值还是升值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册外汇金融贬值换汇人民币汇率汇率上升人民币到底是贬值还是升值？名义汇率的上升意味着一美元可以兑换更多人民币，相当于人民币贬值 但实际汇率的上升意味着本国商品竞争力变大，那不就意味着人民币升值吗 这两种观点不冲突吗…显示全部 关注者5被浏览19,281关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享3 个回答默认排序北辰爱好读书和思考，喜欢运动和健身，敢于创新和尝试 关注汇率上升当然是升值了！因为汇率上升同样的人民币可以换更多的美元，或者同样的美元只能换更少的人民币！发布于 2023-03-18 15:14赞同添加评论分享收藏喜欢收起Powerdy量化一点次方就可以创造质变‖交易为生‖学无止境 关注汇率上升人民币到底是贬值还是升值，取决于你用什么方式来衡量汇率。如果你用的是名义汇率，也就是一单位外币可以兑换多少本币，那么汇率上升就意味着本币贬值。例如现在美元兑人民币报价为1美元兑6.9838人民币，如果汇率上升至7.0000，就意味着一美元可兑换7.0000人民币。如果你用的是实际汇率，也就是考虑了价格水平变化的汇率，那么汇率上升就意味着本国商品竞争力增强。例如现在中国的物价指数为100，美国的物价指数为120，那么中国的实际汇率为(6.9838/100)/(1/120)=8.3806。如果中国的物价指数下降到90，而美国的物价指数不变，那么中国的实际汇率为(6.9838/90)/(1/120)=9.3118。这说明中国商品相对于美国商品更便宜了。所以名义汇率和实际汇率并不冲突，它们只是从不同的角度来衡量本币相对于外币的价值。发布于 2023-03-18 17:10赞同 3添加评论分享收藏喜欢收起
汇率上升 人民币是升值还是贬值？ - 知乎
汇率上升 人民币是升值还是贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币汇率汇率上升 人民币是升值还是贬值？关注者32被浏览339,202关注问题写回答邀请回答添加评论分享13 个回答默认排序小白 关注这个问题我困扰了好久，因为最近在学国际经济学 ，老师上课讲的很含糊，我就自己搞明白了。以下是我自己的见解 要是有问题请提出，谢谢首先我们要知道，如果某币汇率上升，那该币种是升值的。然后我们再来看在直接标价法下的汇率。直接标价法是指用本国货币表示外国货币的价格，等号左边是外国货币，右边是本国货币。直接标价法是以外币为基准的，右边的那个数字是指基准货币的汇率，也就是外币的汇率，比如说汇率上升，一单位外币可以买到更多的本币，外币升值，本币贬值间接标价法是指用外国货币表示本国货币的价格，等号左边是本币，右边是外币。间接标价法是以本币为基准的，右边那个数字是指基准货币的汇率，即本币的汇率，比如说汇率上升，一单位本币可以买到更多的外币，本币升值，外币贬值。我们在根据汇率变动来判断货币是升值还是贬值，需要知道是哪种标价法才可以说汇率上升下降，某币是升值还是贬值，要不然就说某币汇率上升，某币升值发布于 2020-06-12 09:54赞同 13628 条评论分享收藏喜欢收起老黄洛夫司机强行自我感觉良好！ 关注以人民币与美元的兑换为例： 1.直接标价法又称为价格标价法。它是标明一定单位的外国货币应兑换多少单位的本国货币。eg：1美元=6.9501人民币 2.间接标价法又称为数量标价法。它是标明一定单位的本国货币应兑换多少单位的外国货币。eg：1人民币 ≈ 0.1439美元 一般新闻上说“汇率上升”，一般指“人民币汇率上升”，这是采用“间接标价法”的表达方式——“人民币汇率”从【1人民币 ≈ 0.14美元】上升到【1人民币 ≈ 0.2美元】（汇率数值上升），这意味着人民币可以兑换更多的美元，人民币升值。发布于 2020-08-16 15:18赞同 10420 条评论分享收藏喜欢
究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？ - 知乎
究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币升值人民币国际化人民币贬值人民币汇率离岸人民币究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？关注者27被浏览28,569关注问题写回答邀请回答添加评论分享5 个回答默认排序水生木杉正在研究世界行情基础知识 关注要理解对内升值和对外贬值，要先看看人民币兑换美元的过程中发生了什么，才能说清楚对外升值，对内贬值。看完我这两张图，希望能帮助到你。先来说说外汇储备。
中国的出口商向美国出口商品或服务，收到美元。到国内以后，美元用起来不方便，会到商业银行换成人民币。商业银行就是工农中建交招等等常见的银行。这时候商业银行就收到了美元，付出了人民币。
商业银行拿到美元太多，会通过银行间外汇市场去换，如果实在太多银行间市场消化不了，也会找央行去拿美元换人民币。这时央行拿到了美元，输出了人民币。这部分美元就是外汇储备的来源。
大量的多余的美元最终都会流入到央行，变成外汇储备。
当出口额超过进口额，也就是常说的顺差，这中间的差额就是进入国内的美元。进入国内的美元增加，带来外汇储备的增加。外汇储备变多了，这些钱也要投资啊，美国国债这么多年还是相对来说最保值的投资品，因此外汇储备大量买了美国国债，我们也变成了美债最大债权人。当然买美债还涉及到国家间信任的问题，美债背后是对整个美国经济体的保证，以及对美元价值的保证。相对来说成为最大债权人是外汇储备最不坏的选择。
接下来说说供求关系和人民币升值贬值的事儿。
由于美元变多了，而国内美元几乎没地方花，所以需要被兑换成人民币的美元就变多了。最终这些美元会到央妈那里去兑换，而需要卖出的美元变多，直接表现是汇率下降，也就相当于人民币升值。
例如原来1个人拿1美元兑换人民币，报价1美元兑6人民币，这时突然来了100个人，每人拿着100美元都要对人民币，这时候再报1美元兑6人民币就没竞争力了，可能变成1美元只能兑5人民币，也就是汇率下降了，相对的，人民币就升值了。
人民币升值对我们的经济会有很大影响。一方面，出口的东西都会变贵，例如原来30元人民币的商品需要5美元来买，现在就需要6美元来买，这时会降低我们商品在国外的竞争力，会影响我们的出口额，进而影响出口企业的生存，带来大量的失业，转而影响国内经济环境。我们目前还是出口导向型经济，对出口的依赖度非常高，升值影响巨大。这也是为什么提倡供给侧改革的原因。
另一方面，人民币升值以后，外资在国内的投资变得不值钱了，外资会撤资，也会影响国内经济。因此央妈要控制人民币升值。
再回来看看央妈那里兑换美元的过程。商行拿美元去央妈那换钱，央妈拿什么钱给这些商行？央妈手里有钱么？
要知道央行是印钱的地方，而不是存钱的地方。因此央妈拿什么钱给商行呢？央妈印钱了，他这次印的钱就叫“外汇占款”。
央妈印的钱叫基础货币，外汇占款是基础货币的一部分。当外汇占款增多，也就是基础货币增多时，市场上用来流通的货币会成倍的增加。货币的增多带来的结果是货币贬值，钱不值钱，最终将导致通货膨胀。
结合上文的两个结果，就是我们经常听说的，人民币对外升值对内贬值。
发布于 2017-01-06 10:26赞同 439 条评论分享收藏喜欢收起上杰7分钟理财－独立投顾 关注我是这样理解的1.人民币对外升值，主要是讲汇率层面上的。就是跟以前相比，1单位的人民币可以换更多外币，说明人民币更贵了。比如早前1美元可以兑换10元人民币，现在只能兑换6.2元人民币。美元相对人民币贬值，人民币对美元升值了，幅度接近40%。2.人民币对内贬值，主要是讲购买力层面上的。现在的100元人民币跟10年前的100元的购买力差太多了。这是纸币这种信用货币体制下带来的必然结果，央行大量印刷纸币，流通到市场，造成纸币贬值，物价持续上涨的情况。发布于 2015-08-03 17:51赞同 105 条评论分享收藏喜欢
如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？ - 知乎
如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？ - 知乎首发于经营管理切换模式写文章登录/注册如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？cxd1301南京理工大学 工学硕士声明：原文首发于个人微信公众号：cxd1301，转载请注明。一、怎么理解汇率首先说汇率，就有个本币和外币的概念，就是汇率的升值还是贬值是相对的，如果人民币对美元升值，就相当于美元对人民币贬值。所以需要先明确一下，我们是站在人民币的角度，讨论汇率变化。即人民币为本币，美元、欧元、日元或者其他币种为外币。其次，汇率的标价方法主要是直接标价法和间接标价法。直接标价法是1单位外币可以兑换多少本币，比如1美元可以兑7人民币。间接标价法则是1单位本币可以兑换多少外币，比如1人民币兑20日元。目前国内主要采用直接标价法。最常见的是以美元兑人民币为基准。搞清楚这个就容易理解，在直接标价法中，1美元可以兑换更多人民币，就是美元升值，人民币贬值，就叫外汇汇率上升，也叫人民币汇率下降，反之人民币升值，就是外汇汇率下降。二、汇率变化对进出口影响的逻辑汇率的本质是不能拿着外币在本国买卖东西，需要拿外币先换成本币，然后才能购买。美国人来中国，拿美元换人民币后买东西，中国人去美国，拿人民币换美元后买东西。（1）本币汇率上升，人民币升值，会出现：人民币汇率上升 => 人民币能兑换更多美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在可兑换20美元 => 原来只能买一个鸡蛋，现在可以买俩了 => 人民币购买力上升 => 多从美国买一点回家囤着 => 进口增加。人民币汇率上升 => 美元兑换人民币变少 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成5块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在只够买一个 => 美元购买力下降，那就缓缓，先不买了 => 美国从中国进口减少，即中国对美国出口减少。（2）本币汇率降低，人民币贬值，会出现：人民币汇率降低 => 人民币能兑换更少美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在仅兑换5美元 => 原来能买一个鸡蛋，现在只能买半个 => 人民币购买力下降 => 国外东西太贵，不买了 => 进口减少。人民币汇率降低 => 美元兑换人民币变多 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成20块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在足够买四个 => 美元购买力提升，买买买 => 美国从中国进口增加，即中国对美国出口增加。换个角度说，如果我是做外贸的，我要把货物买到国外去。卖出商品后获得的是外币，如果要提现，是要把外币兑换成本币，才能取出。那逻辑就是如下：在美国卖出商品后，获得100美元，原先美元兑人民币汇率是7，现在人民币升值了，美元兑人民币变成6，那我卖同样商品，少赚了100块人民币；如果人民币贬值了，美元兑人民币变成8，那我买同样商品，就多赚了100块人民币，就算不多赚，还可以降价促销，竞争力肯定更强了。所以，人民币如果贬值，我更加积极卖商品给美国，如果人民币升值，那我就歇歇，先留住商品，暂时不出口了。同样可以发现人民币贬值对出口有利，类似的人民币升值对进口有利。综上，从汇率看，人民币升值对我国进口有利，人民币贬值我国出口有利。发布于 2022-08-23 15:00汇率人民币汇率进出口赞同 33添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录经
张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻
张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻
张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景
张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任 ，中国首席经济学家论坛理事
注：本文发表于《清华金融评论》2022年第10期，转载请务必注明出处。由于发表时间问题，本文或未能反映外汇市场最新变化。更新的文章请参见国家金融与发展实验室2022年第3季度人民币汇率季报。
一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强
2021年底至2022年9月9日，人民币兑美元汇率中间价由6.37下降至6.91，贬值了8.4%。近期人民币兑美元汇率中间价是否会破7，引发了国内外金融市场高度关注。
事实上，今年以来，人民币兑美元汇率显著贬值，根本原因不是人民币太弱，而是美元太强。例如，今年9月初人民币兑CFETS货币篮的汇率指数，基本上与去年年底相当。相比之下，刻画美元相对于其他主要发达国家货币强弱的美元指数，在去年年底至今年9月上旬则上升了13.7%。
2022年是美元狂飙突进的一年。在新冠疫情爆发后，美国政府实施了有史以来最为激进的财政货币刺激方案，且财政刺激主要投放在消费端。从2021年下半年起，随着美国经济的反弹、失业率的下降，以及生产复苏滞后于消费复苏，美国的通货膨胀率急剧攀升。截至2022年7月，美国CPI以及核心CPI同比增速分别达到8.5%与5.9%，显著超出美联储的货币政策目标。国内通胀率的飙升倒逼美联储不得不加快缩减QE、加息与缩表的进度。2022年3、5、6、7月，美联储分别宣布加息25、50、75与75个基点，短短五个月内累计加息225个基点，相当于美联储在2015年至2018年加息幅度的总和。
美联储加息造成美国国内短长期利率均显著攀升，拉大了与其他主要经济体的息差，由此造成的资本流动与货币升贬值预期导致其他主要货币均对美元大幅贬值。例如，2021年底至2022年9月9日，美元指数由95.67上升至108.80，上升了13.7%。同期内，欧元、英镑、日元兑美元汇率分别贬值了11.0%、14.1%与23.9%，这三种货币兑美元汇率均达到最近20年来新低。其中欧元兑美元汇率近期跌破1比1平价，日元兑美元汇率跌破1美元兑140日元大关，均引起了有关各方广泛关注。
欧元、英镑、日元对美元汇率显著贬值，目前来看主要有两个原因。原因之一，是俄乌冲突爆发造成全球大宗商品价格显著上涨，尤其是能源与食品价格。欧元区、英国与日本对大宗商品的进口依赖度均较高，因此这一冲击导致上述经济体面临进口成本上升、贸易赤字增加，从而造成本币贬值压力。原因之二，是美联储陡峭的加息缩表拉大了美国与上述经济体之间的短长期息差。其中，欧洲央行与英格兰央行均选择跟随美联储加息，而考虑到本国经济尚未过热与物价尚未高涨，日本央行选择按兵不动，这是为何今年日元兑美元汇率贬值幅度最大的重要原因。尤其是近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上做出强硬表态发言后，全球市场对美联储通过加息缩表来遏制通胀的看法由鸽转鹰，从而导致美国10年期国债收益率显著上升，造成其他主要货币对美元的新一轮贬值。
相比之下，人民币兑美元汇率的贬值幅度显著低于欧元、英镑与日元，这说明相比于其他主要货币，人民币兑美元依然保持了相对稳定。这充分说明了，当前这轮人民币兑美元贬值，根本原因在于美元太强。
二、成因：中美利差拉大与短期资本外流
中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。
2022年人民币兑美元贬值的最重要原因是中美长期利差的迅速拉大。当前，美国经济增速非常强劲，而中国经济增速较为疲弱。在此背景下，美联储实施了加速从紧的货币政策，例如从缩减量宽规模到连续加息再到加快缩表；而中国央行实施了较为宽松的货币政策，例如今年以来的降准与多次降息。两国货币政策的差异造成了两国长期利率的反向变动，也即美国10年期国债收益率显著上升，而中国10年期国债收益率显著下降。在今年4月份，中美长期利差开始倒挂。到目前为止，美国10年期国债收益率要比中国10年期国债收益率高40-50个基点。
2022年年初至今，人民币兑美元汇率走势呈现出“盘整—急贬—盘整—急贬”的特征。年内人民币兑美元汇率发生两次急贬。第一次急贬是2022年4月20日至5月13日，人民币兑美元汇率中间价贬值了6.1%；第二次急贬是2022年8月15日至9月2日，人民币兑美元汇率中间价贬值了2.2%。这两次急贬期间，第一次出现了中美利差急剧缩小与倒挂，第二次则是美中利差迅速拉大。
中美利差倒挂并不断扩大，这会引发跨境资本从中国到美国的流动，从而压低人民币兑美元汇率。中国面临的短期资本外流在今年二季度就已经变得比较明显了。从高频数据来看，在金融账户中，无论是证券投资还是其他投资（跨境借贷）都出现了比较明显的外流。证券投资的持续较大规模净流出是当前中国国际收支的新现象，这从侧面反映了中国开放国内金融市场的努力。持续的短期资本外流会加剧国内外汇市场上美元供不应求的状况，从而导致人民币兑美元汇率面临贬值压力。
三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库
从短期来看，美国的通货膨胀率仍将处于高位，这将倒逼美联储继续实施加息缩表。中国是大型开放经济体，在货币政策与汇率政策的选择上，无疑会以货币政策为主。货币政策要根据国内宏观经济基本面来制定。当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，经济增速显著低于潜在增速，存在负面产出缺口。此外，8月份的通货膨胀率明显回落。因此，当前货币政策必须继续保持宽松，不排除进一步降息的可能性。事实上，人民币汇率的稳定性，归根结底取决于中国经济基本面的健康程度。
值得一提的是，当前在全球主要货币都对美元大幅贬值的前提下，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳，这对于包括出口在内的中国经济而言不是坏事。
7.0虽然是重要的整数关口，但对国内外投资者而言的重要性并没有我们想象中那么强。一方面，在2015年811汇改之后，我们曾经数次跌破7.0，并没有引发人民币兑美元汇率的大幅贬值。另一方面，目前中国央行防范本币汇率大幅贬值的工具箱依然工具多样、弹药充足。
近日，央行宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。从直接的层面来看，央行下调金融机构外汇存款准备金率，意味着金融机构有更多的外汇资金可以动用，这将有助于改善当前国内外汇市场上美元供不应求的状况，进而缓解人民币兑美元汇率贬值压力。从间接的层面来看，央行此举释放了自己将会努力维持人民币兑美元汇率稳定的信号，有助于增强市场主体对汇率稳定的信心。
中国央行维持人民币兑美元汇率稳定的工具还相当充分，包括并不限于：第一，通过启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率中间价的稳定；第二，加强对短期资本外流的管制。由于中国央行并未全面开放资本账户，因此一旦出现持续大规模资本外流，中国央行可以收紧对短期资本外流的限制，这既可以包括数量限制，也可以包括诸如托宾税这样的价格工具。因此，在中国很难出现人民币汇率贬值预期与短期资本持续大规模外流之间的恶性循环。第三，实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，例如这次下调金融机构外汇存款准备金率就是此类政策的体现之一，其他工具还包括可以提高金融机构远期售汇的风险准备金率等；第四，央行可以在国内外汇市场上出售外汇储备以维持本币汇率稳定；第五，央行可以通过窗口指导，要求主要商业银行短期内不要进行可能导致人民币兑美元汇率贬值的各种操作；第六，在811汇改之后人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行还曾经通过特定方式来干预香港离岸市场，不让离岸市场与在岸市场的汇率差价变得过大。最后必须指出的是，汇率的稳定源自经济基本面的稳定。通过扩张性财政货币政策来消除产出缺口，让中国经济增速尽快回归潜在增速附近，这才是维持汇率稳定的治本之策。
我们的研究发现，在今年人民币兑美元汇率两次急贬期间，中国央行有选择地在重要时间节点上启用了逆周期因子，但持续时间非常短暂。在人民币汇率第一次急贬期间，今年5月5日和6日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.64%和0.39%。在人民币汇率第二次急贬期间，2022年8月30日、9月1日和2日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.46%、0.29%和0.22%。
我们的研究表明，今年3、5、6、7月，在美联储宣布加息之后的1-3天内，人民币兑美元汇率中间价都有超预期的变动，这意味着中国央行可以有意采用逆周期因子来对冲美联储加息对本币汇率的负面冲击。例如，美东时间2022年3月16日，美联储宣布加息25个基点，3月17日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.20%。又如，美东时间2022年7月27日，美联储宣布加息75个基点，7月28日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.33%。简言之，在2022年，中国央行似乎已经开始有选择、有节制地启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率的基本稳定。
不过，正如我们此前的研究所指出的，逆周期因子的调节虽然能够稳定人民币兑美元汇率的短期波动，但也会增加人民币兑美元汇率形成机制的不确定性，甚至在一定程度上影响外汇远期市场的发展。因此，我们并不建议中国央行主要通过逆周期因子来稳定汇率。
一旦短期内人民币兑美元汇率面临持续较快贬值压力，中国央行一方面应该继续容忍人民币兑美元汇率的适度贬值、增强人民币汇率形成机制弹性。事实上，近年来，中国央行对人民币汇率波动的容忍程度已经明显提高，人民币兑美元汇率在较长时间里已经呈现出清洁浮动的特征。另一方面中国央行应该综合运用外汇宏观审慎管理工具、资本流动管理、前瞻性预期引导等手段来维持本币汇率稳定。
四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升
今年人民币兑美元汇率走势，的确与美元指数走势高度相关。要评估美元指数走势，主要得看美国与欧元区、日本与英国的相对境况。当前欧元区、英国与日本饱受俄乌冲突导致的能源价格暴涨的影响，短期内面临的滞胀压力远大于美国。由于实现了能源自给，目前美国经济抵御外部冲击的能力事实上更强。这就意味着，在未来一段时间内，美元指数有望持续在高位盘整，不排除继续上升的可能性，例如在100-115的区间内波动。一旦美元指数继续走高，则人民币兑美元汇率将继续面临贬值压力。
在2022年的剩余时间内，人民币兑美元汇率可能在7.0-7.4区间内波动。笔者认为，由于以下两方面原因，2023年下半年，人民币有望对美元显著反弹：其一，本轮美联储加息周期可能将在2023年第二季度结束；其二，2023年中国经济增速有望显著反弹，而美国经济增速可能明显下行。
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汇率上升 人民币是升值还是贬值？ - 知乎
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汇率上升人民币到底是贬值还是升值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册外汇金融贬值换汇人民币汇率汇率上升人民币到底是贬值还是升值？名义汇率的上升意味着一美元可以兑换更多人民币，相当于人民币贬值 但实际汇率的上升意味着本国商品竞争力变大，那不就意味着人民币升值吗 这两种观点不冲突吗…显示全部 关注者5被浏览19,281关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享3 个回答默认排序北辰爱好读书和思考，喜欢运动和健身，敢于创新和尝试 关注汇率上升当然是升值了！因为汇率上升同样的人民币可以换更多的美元，或者同样的美元只能换更少的人民币！发布于 2023-03-18 15:14赞同添加评论分享收藏喜欢收起Powerdy量化一点次方就可以创造质变‖交易为生‖学无止境 关注汇率上升人民币到底是贬值还是升值，取决于你用什么方式来衡量汇率。如果你用的是名义汇率，也就是一单位外币可以兑换多少本币，那么汇率上升就意味着本币贬值。例如现在美元兑人民币报价为1美元兑6.9838人民币，如果汇率上升至7.0000，就意味着一美元可兑换7.0000人民币。如果你用的是实际汇率，也就是考虑了价格水平变化的汇率，那么汇率上升就意味着本国商品竞争力增强。例如现在中国的物价指数为100，美国的物价指数为120，那么中国的实际汇率为(6.9838/100)/(1/120)=8.3806。如果中国的物价指数下降到90，而美国的物价指数不变，那么中国的实际汇率为(6.9838/90)/(1/120)=9.3118。这说明中国商品相对于美国商品更便宜了。所以名义汇率和实际汇率并不冲突，它们只是从不同的角度来衡量本币相对于外币的价值。发布于 2023-03-18 17:10赞同 3添加评论分享收藏喜欢收起
汇率与货币升贬值关系 - 知乎
汇率与货币升贬值关系 - 知乎首发于金融知识的解读切换模式写文章登录/注册汇率与货币升贬值关系润泽外汇汇率是以本国的货币为单位衡量外国货币的价格、比价；也可以说是以本国货币表示的外国货币的价格。注：汇率一般指的就是外汇汇率。从外汇汇率上来看，是采用的直接标价法。应该注意的点，升值和贬值是相对的。两种货币兑换，一个升，另一个必然是贬值 。两种货币我们以概念为主，设定为本币和外币！安外汇汇率和直接标价法的概念可以理解为：单位外币=汇率*本币从这个公式来看，当汇率上升，外币是升值，本币是贬值。当汇率下降，外币是贬值，人民币升值！还要注意的一点，各文章出现的对换。如果，大家比较容易混的话，分清楚本币或者是外币。套用上面的公式就可以很清楚地理解了！如：A：人民币对美元汇率 1美元=7人民币 此处的本币是人民币B: 美元对人民币汇率 1人民币=0.16美元 此处的本币是美元分清楚本币和外币后，就不难分清楚，对应的升值或者是贬值！ 发布于 2020-12-13 12:59汇率赞同 9添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录金融知识的解读金融小白，边学习，边记录自己的个人
究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？ - 知乎
究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币升值人民币国际化人民币贬值人民币汇率离岸人民币究竟如何理解人民币对外升值、对内贬值这个概念？关注者27被浏览28,569关注问题写回答邀请回答添加评论分享5 个回答默认排序水生木杉正在研究世界行情基础知识 关注要理解对内升值和对外贬值，要先看看人民币兑换美元的过程中发生了什么，才能说清楚对外升值，对内贬值。看完我这两张图，希望能帮助到你。先来说说外汇储备。
中国的出口商向美国出口商品或服务，收到美元。到国内以后，美元用起来不方便，会到商业银行换成人民币。商业银行就是工农中建交招等等常见的银行。这时候商业银行就收到了美元，付出了人民币。
商业银行拿到美元太多，会通过银行间外汇市场去换，如果实在太多银行间市场消化不了，也会找央行去拿美元换人民币。这时央行拿到了美元，输出了人民币。这部分美元就是外汇储备的来源。
大量的多余的美元最终都会流入到央行，变成外汇储备。
当出口额超过进口额，也就是常说的顺差，这中间的差额就是进入国内的美元。进入国内的美元增加，带来外汇储备的增加。外汇储备变多了，这些钱也要投资啊，美国国债这么多年还是相对来说最保值的投资品，因此外汇储备大量买了美国国债，我们也变成了美债最大债权人。当然买美债还涉及到国家间信任的问题，美债背后是对整个美国经济体的保证，以及对美元价值的保证。相对来说成为最大债权人是外汇储备最不坏的选择。
接下来说说供求关系和人民币升值贬值的事儿。
由于美元变多了，而国内美元几乎没地方花，所以需要被兑换成人民币的美元就变多了。最终这些美元会到央妈那里去兑换，而需要卖出的美元变多，直接表现是汇率下降，也就相当于人民币升值。
例如原来1个人拿1美元兑换人民币，报价1美元兑6人民币，这时突然来了100个人，每人拿着100美元都要对人民币，这时候再报1美元兑6人民币就没竞争力了，可能变成1美元只能兑5人民币，也就是汇率下降了，相对的，人民币就升值了。
人民币升值对我们的经济会有很大影响。一方面，出口的东西都会变贵，例如原来30元人民币的商品需要5美元来买，现在就需要6美元来买，这时会降低我们商品在国外的竞争力，会影响我们的出口额，进而影响出口企业的生存，带来大量的失业，转而影响国内经济环境。我们目前还是出口导向型经济，对出口的依赖度非常高，升值影响巨大。这也是为什么提倡供给侧改革的原因。
另一方面，人民币升值以后，外资在国内的投资变得不值钱了，外资会撤资，也会影响国内经济。因此央妈要控制人民币升值。
再回来看看央妈那里兑换美元的过程。商行拿美元去央妈那换钱，央妈拿什么钱给这些商行？央妈手里有钱么？
要知道央行是印钱的地方，而不是存钱的地方。因此央妈拿什么钱给商行呢？央妈印钱了，他这次印的钱就叫“外汇占款”。
央妈印的钱叫基础货币，外汇占款是基础货币的一部分。当外汇占款增多，也就是基础货币增多时，市场上用来流通的货币会成倍的增加。货币的增多带来的结果是货币贬值，钱不值钱，最终将导致通货膨胀。
结合上文的两个结果，就是我们经常听说的，人民币对外升值对内贬值。
发布于 2017-01-06 10:26赞同 439 条评论分享收藏喜欢收起上杰7分钟理财－独立投顾 关注我是这样理解的1.人民币对外升值，主要是讲汇率层面上的。就是跟以前相比，1单位的人民币可以换更多外币，说明人民币更贵了。比如早前1美元可以兑换10元人民币，现在只能兑换6.2元人民币。美元相对人民币贬值，人民币对美元升值了，幅度接近40%。2.人民币对内贬值，主要是讲购买力层面上的。现在的100元人民币跟10年前的100元的购买力差太多了。这是纸币这种信用货币体制下带来的必然结果，央行大量印刷纸币，流通到市场，造成纸币贬值，物价持续上涨的情况。发布于 2015-08-03 17:51赞同 105 条评论分享收藏喜欢
如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？ - 知乎
如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？ - 知乎首发于经营管理切换模式写文章登录/注册如何理解汇率，汇率对进出口有啥影响？cxd1301南京理工大学 工学硕士声明：原文首发于个人微信公众号：cxd1301，转载请注明。一、怎么理解汇率首先说汇率，就有个本币和外币的概念，就是汇率的升值还是贬值是相对的，如果人民币对美元升值，就相当于美元对人民币贬值。所以需要先明确一下，我们是站在人民币的角度，讨论汇率变化。即人民币为本币，美元、欧元、日元或者其他币种为外币。其次，汇率的标价方法主要是直接标价法和间接标价法。直接标价法是1单位外币可以兑换多少本币，比如1美元可以兑7人民币。间接标价法则是1单位本币可以兑换多少外币，比如1人民币兑20日元。目前国内主要采用直接标价法。最常见的是以美元兑人民币为基准。搞清楚这个就容易理解，在直接标价法中，1美元可以兑换更多人民币，就是美元升值，人民币贬值，就叫外汇汇率上升，也叫人民币汇率下降，反之人民币升值，就是外汇汇率下降。二、汇率变化对进出口影响的逻辑汇率的本质是不能拿着外币在本国买卖东西，需要拿外币先换成本币，然后才能购买。美国人来中国，拿美元换人民币后买东西，中国人去美国，拿人民币换美元后买东西。（1）本币汇率上升，人民币升值，会出现：人民币汇率上升 => 人民币能兑换更多美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在可兑换20美元 => 原来只能买一个鸡蛋，现在可以买俩了 => 人民币购买力上升 => 多从美国买一点回家囤着 => 进口增加。人民币汇率上升 => 美元兑换人民币变少 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成5块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在只够买一个 => 美元购买力下降，那就缓缓，先不买了 => 美国从中国进口减少，即中国对美国出口减少。（2）本币汇率降低，人民币贬值，会出现：人民币汇率降低 => 人民币能兑换更少美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在仅兑换5美元 => 原来能买一个鸡蛋，现在只能买半个 => 人民币购买力下降 => 国外东西太贵，不买了 => 进口减少。人民币汇率降低 => 美元兑换人民币变多 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成20块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在足够买四个 => 美元购买力提升，买买买 => 美国从中国进口增加，即中国对美国出口增加。换个角度说，如果我是做外贸的，我要把货物买到国外去。卖出商品后获得的是外币，如果要提现，是要把外币兑换成本币，才能取出。那逻辑就是如下：在美国卖出商品后，获得100美元，原先美元兑人民币汇率是7，现在人民币升值了，美元兑人民币变成6，那我卖同样商品，少赚了100块人民币；如果人民币贬值了，美元兑人民币变成8，那我买同样商品，就多赚了100块人民币，就算不多赚，还可以降价促销，竞争力肯定更强了。所以，人民币如果贬值，我更加积极卖商品给美国，如果人民币升值，那我就歇歇，先留住商品，暂时不出口了。同样可以发现人民币贬值对出口有利，类似的人民币升值对进口有利。综上，从汇率看，人民币升值对我国进口有利，人民币贬值我国出口有利。发布于 2022-08-23 15:00汇率人民币汇率进出口赞同 33添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录经
有关外汇储备、汇率制度、人民币升贬值 - 知乎
有关外汇储备、汇率制度、人民币升贬值 - 知乎切换模式写文章登录/注册有关外汇储备、汇率制度、人民币升贬值三脚喵将有限的生命献给无尽的热爱因为要注销自己的公众号了，但是上面有很多东西不舍得直接丢掉，于是直接挪到了这里。一、汇率制度 2005年 7 月，人民币汇率不再单一钉住美元，开始实施以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。2015 年 8 月 11 日，人民银行宣布完善人民币对美元汇率中间价报价机制(“811”汇改)，人民币汇率市场化程度进一步增强。2016 年 2 月，人民银行明确了“收盘汇率 + 一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。2017 年 5 月，为对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场“羊群行为”，人民银行在汇率中间价定价机制中引入“逆周期因子”。随着汇率市场化改革不断深化，人民币汇率的弹性显著提高，人民银行已退出常态化汇率干预人民币汇率弹性不断增强及双向波动有助于汇率在配置外汇资源、平衡国际收支和增强宏观经济韧性方面发挥重要的自动稳定器作用，但在一些突发事件或极端情景下，汇率预期的剧烈变化可能会引发外汇市场“羊群行为”，导致汇率异常波动甚至超调，此时就需要货币当局进行适当干预。一般而言，货币当局会采取两种方式调控汇率: 一种方式是实际干预，即通过在外汇市场买卖外汇以改变外汇市场供求关系，进而调节本币汇率，另一种方式是预期引导，即通过政策公告和会议纪要等书面形式向公众传达对未来汇率走势的观点与看法，或者是相关官员在公开场合或媒体上陈述其对汇率未来走势的观点与看法，进而影响汇率预期。二、中国外汇储备 中国的外汇储备（不含港澳台）主要持有形式是美国国债和机构债券，据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。（一）外汇储备过多的风险（1）加大了通货膨胀的压力，影响货币当局独立制定货币政策。近年来外汇占款形式的基础货币投放已经成为中央银行货币投放的主要渠道。由于外汇储备逐年增加，央行为了维持外汇市场的稳定，必须在外汇市场上买入外汇抛出本币。通过货币乘数效应的作用，货币供应量被放大，不仅影响了货币政策的独立性，而且造成了通货膨胀的压力。央行进行对冲操作的工具还比较有限，对冲效果也不明显，因此如果外汇储备持续以较快的速度增长，那么通货膨胀的压力就会继续增加。（2）导致经济增长的动力结构不均衡。不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变。我国高额外汇储备的形成，是政府鼓励出口、鼓励招商引资等政策因素和人民币升值预期因素在起主要作用。继续维持这种主要依靠出口和投资拉动的经济增长的动力结构，不仅有碍于落实科学发展观、建立资源节约型和环境良好型社会的目标的实现，而且会损害经济增长的潜力和后劲，不利于经济的健康和可持续发展。（3）增大了人民币升值压力，不利于对外贸易顺利开展。巨额外汇储备加大了人民币汇率升值压力，且使我国在相当程度上陷入减轻人民币升值压力与抑制货币供给增长难以兼顾的两难境地：要减轻外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响，人民银行必须加大回笼现金力度或提高利率，但这些操作将加大人民币升值压力;如果为了减轻人民币升值压力而增加货币供给或降低利率，本来就已经极为宽松的货币市场将因此变得过度宽松，从而刺激国内资产市场泡沫膨胀。我国有可能陷入“外汇储备增长较快—人民币升值预期—资金流入—外汇储备继续增长—进一步的升值和资金流入”这种恶性循环。此外，不断高涨的外汇储备还会进一步加剧贸易摩擦，恶化国际收支失衡，不利于我国外贸和经济的可持续发展。（4）带来高额的机会成本，加大资金收益风险。加大了汇率风险一个国家持有外汇储备，就是把这些资源储存起来，而放弃和牺牲利用他们投资的机会，在经济上就形成了一种损失，这种损失也就是机会成本，一国外汇储备越多，机会成本也就越高。美元作为我国外汇储备的主要资产，汇率波动较为频繁，高额外汇储备有可能承担美元贬值的风险。（5）成为导致流动性过剩的重要原因，影响了银行的资金使用效率，加剧了经济结构失衡。巨额贸易顺差通过结汇转换成人民币资金进入商业银行，外汇占款作为基础货币大规模投放在货币乘数作用机制下引起货币供应量的多倍扩张，使市场流动性急剧膨胀。商业银行的存差规模日益扩大，货币市场流动性泛滥等问题，都与这一因素有关。或许更严重的问题还在于，流动性过剩还会引发企业利润下滑、投资过热和通货膨胀等一系列消极后果。三、人民币升贬值的影响（一）人民币升值之利（1）人民币升值可能意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的提升。中国老百姓手中的财富更加值钱，中国的人均GDP全球排名也会提升。中国外债压力的减轻和购买力的增强等等。中国是全球最强大的帝国的最大债主之一。这个事实本身显示了中国日益增强的经济实力和国际影响力。去年中国对全球经济增长的贡献，仅次于美国；对全球贸易增长的贡献，仅次于美国和日本。经济实力说话的人民币自然而然也就获得了更大国际事务话语权。（2）有利于进口产业的发展中国石化副董事邵金扬在接受采访时称：“如果人民币升值，海外资产对我们来说会较便宜。”如果人民币升值5%，中国石化2003年进口的石油，以目前的价格计算，成本将减少逾1亿美元。（二）人民币升值之弊（1）影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。一国货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。在这个问题上，日本是有血的教训的。在1985年，为了遏制廉价日货出口狂潮，美、法、德、英的财政首脑就采取过相应的手段，迫使日本签署了“广场协议”，从而逼迫日元升值30%。此后，从1985~1996年的10年间，日元兑美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“广场协议”被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。现在日本无非是想把这一悲剧转嫁到中国。（2）影响到我国企业和许多产业的综合竞争力。因为尽管“中国制造”已经成为世界市场的主要产品，但中国产品的一个致命弱点是还没有形成自己的品牌，目前所占的市场份额，主要依*中国产品价格的低廉，在竞争中并不处于主导地位，如果竞争力受到打击是很可怕的。《中国企业家》这次调查的最大发现是：82.4%的企业认为，人民币汇率的变化，会对企业的经营活动产生影响。对于正在中国经济舞台上活动着的企业来说，人民币就像空气和水一样。创维集团董事局主席黄宏生，即中国彩电出口大户的老总面对升值的前景忧心忡忡，他认为，中国出口的大多是技术含量低的产品，高科技产品很少。人民币如果升值，中国的国际地位也许提高了，但制造业在全球的竞争力将逐步丧失。他算了一笔账，如果人民币升值10%，就等于出口价格提升了10%，而中国国内制造企业好一些的利润也只有5%左右，加上一些财政贴息，中国企业盈利水平平均也不到3%。平均3%的利润率怎么可能调节10%的升值压力？肯定会出现大面积亏损。再如：一些原来在中国进行生产的跨国企业，可能会将投资转移到墨西哥或马来西亚，20世纪80年代，台湾也曾经历过中国现在的压力，在台币对美元的汇率从1:40涨到1:25后，一些传统的低附加值产业，纷纷转移到东莞。同样，有专家分析，如果人民币升值，这些传统产业又会从东莞转移到像中亚、越南等更不发达的地区。本来，中国还有很多地区，比如西部，可以容纳这些产业，但因为货币的调整是针对所有企业的，可能使得中国被迫提早经历产业空洞化的过程。（3）破坏中国经济的长远发展升值可能葬送我国多年辛苦造就的良好投资环境，新增的海外投资则会减少，中国经济增长的原动力将被大大消减，因为这种投资变得相对昂贵。另一方面，国际游资的投机活动可能增加，使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近。例如：从墨西哥金融危机到亚洲金融危机，显而易见的是这些国家的政府均是以高利率的货币政策，以吸纳国内资金，但其效果却适得其反，由于内部资金乏力，又吸引了大量的国际游资流入，使资金流向出现偏差而形成资金结构上的矛盾，埋下了货币危机的隐患；同时又产生了外资流入推高了本币汇率的矛盾，触发了经济结构问题的暴露，或出现泡沫经济或出现经济滑坡，从而被迫实行本币贬值政策，直接导致货币市场和证券市场的交易风险，并最终引发金融危机。如果人民币升值，则会导致：由于内部资金乏力，又吸引了大量的国际游资流入，使资金流向出现偏差而形成资金结构上的矛盾，埋下了货币危机的隐患（4）升值后导致投机不可避免地盛行由于以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产达到高潮，一些“泡沫”进一步膨胀或造就新的“泡沫”，两极分化继续扩大，导致投机不可避免地盛行。例如：美国许多散户投资者纷纷在当地开立人民币储蓄帐户，希冀有朝一日人民币汇率制度变化会让他们受益。当然，这些散户帐户并非是真正的人民币帐户，因为依照中国不可自由兑换的汇率体制，在海外开立人民币帐户是非法的。他们开立以人民币计价的储蓄帐户，帐户内的存款是美元，但基于人民币的现货汇率，这些帐户将因人民币兑美元现货汇率的波动而升值或贬值。Everbank首席执行长FrankTrotter称，公司此举在一些客户中产生了很大反响。自一年多以前人民币汇率开始显示失衡迹象以来，这些客户一直在要求开立人民币计价帐户。Everbank于7月1日推出了此类新帐户，并在随后的几周内将逾650万美元投入该类帐户。（5）人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力人民币升值物价肯定会降下来，因为进口品的价格会下降。人民币升值增大就业压力，恶化当前就业形势：外商投资企业对吸引国内劳动力是一个重要的渠道，尤其是现在的情况更是如此，所以此时人民币升值不仅会影响吸引外资，而且也会加剧当前就业形势的恶化。财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。中国劳动密集型出口产品很容易受到反倾销措施的限制，出口形势并不乐观。如此时人民币升值则会是使目前这种状况更加恶化所以此时人民币升值不仅会影响吸引外资，而且也会加剧当前就业形势的恶化。四、升值陷阱汇率的变动与各国国内的利率水平、货币供应量、国民收入水平以及物价水平等因素是密切相关的，一种货币到底是升值还是贬值应该由市场说了算，目前人民币升值前景清晰。正如1994年以前人为高估人民币币值的政策被迫放弃一样，人为低估人民币币值也是难以持续的，因为在汇率的问题上，政策干预，虽能一时起作用，但最终还是市场说了算。只要中国能够保持经济高增长，同时推动人民币完全可自由兑换进程，那么，人民币升值，成为区域乃至世界货币将为时不远。而目前还没有足够的证据表明，中国的经济增长会在不远的将来突然停步；中国的货币当局也一再表示，人民币将走向完全可自由兑换。实际上，人民币的上升之旅已经开始，起点就是1994年1月1日的大幅贬值。这一年，人民币官方汇率向市场汇率并拢，由上一年的1美元兑5.80元人民币调整为1美元兑8.70元人民币，贬值幅度为33%。从那时起到去年末，国家外汇管理局统计的情况是，人民币相对于美元、欧元(1999年以前为德国马克)和日元名义升值幅度分别为5.1%、17.9%和17%；考虑通货膨胀因素，实际升值分别为18.5%、39.4%和62.9%。而国际货币基金组织测算的结果也反映了同样的趋势。虽然如此，但在当前，试图诱导人民币大幅升值，不具备现实条件。由政治说了算。日本财相、美国财长斯诺都呼吁人民币升值，美国“健全美元联盟”又提出欲通过“301条款”促使人民币升值，格林斯潘的讲话，更是让世人在全球通货紧缩压力面前再次聚焦人民币。可谓是官民联合、齐心协力向人民币汇率问题发难。这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争全面上演，再次使中国成为世界关注的中心。日本经济一直处于低谷，凭什么你中国却一枝独秀？中国的一枝独秀我们日本也有贡献，你看，日本从你们那里进口了多少商品。其次，人民币只有升值，日元才能够贬值，这样日本的出口产品才有竞争力。中国经济具有廉价劳动力、高技术水平和廉价的货币3大优势，而三大因素中日本可能干涉的，只有最后一点——人民币汇率。日本甚至想借人民币升值的“利空”阻止本国企业到中国来投资，但因为在市场经济国家，政府干预不了企业的行动，所以他们就要求人民币升值。他们认为，这样就可以提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，使他们在国内达不到的目的，通过对人民币施加压力来达到。迫使人民币升值，是日本争夺未来“亚元”主导权的战略举措。近年来，关于“亚元”问题的讨论已越来越热，谁能成为未来亚元的主导，已变成一个日益敏感的话题。日本由于其经济十年来的萎靡不振，日元充当亚洲货币主导的可能性在变小。而中国由于经济高速增长，已经逐渐成为亚洲经济发展的“火车头”和世界经济发展的“引擎”，因此人民币的价值日趋明显，在中国周边国家已经开始形成一个“人民币地带”，导致日本对此忧心忡忡。在2002年日本对华出现50亿美元顺差的背景下，日本财长盐川正十郎提出议案，提请七国集团通过“与1985年针对日元的‘广场协议’类似的文件”，逼迫人民币升值，将全球压制人民币升值的声浪推至顶峰，目的就在于想通过人民币升值，打垮人民币对日元的挑战，确保日元的未来主导地位。美欧方面的动机似乎更为明显，就是为了通过人民币升值消弱中国的经济实力，进而打击中国的国际影响。人民币汇率之争本质上仍然是贸易问题之争。美国之所以施压人民币升值，是认为美元贬值只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”，尤其是2002年美元贬值的同时，美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差达到1031亿美元。美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。升值的国际压力日大。尽管从长期来看，随着中国经济的发展，人民币升值是必然趋势，但在没有形成中国真正的出口优势(品牌)之前，人民币名义汇率不宜进行大幅调整；即使面临巨大的国际压力，中国也应该按照本国经济发展的需要，对汇率进行控制，否则，就会像日本和德国那样，将自己大好的经济前景毁于来的快去的也快的富亲戚。发布于 2021-01-24 13:37外汇人民币汇率赞同 3添加评论分享喜欢收藏申请
人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂_新闻频道_央视网(cctv.com)
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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂
来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13
中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13
原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？ 一文看懂
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中新网9月17日电 (中新财经记者 谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。 人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？ 在岸人民币兑美元走势图。 人民币汇率“破7”，超出了合理区间？ 央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。 “这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。 这次“破7”源于美国货币政策？ 人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。 近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。 国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。 人民币汇率走低将利好出口企业？ 在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。” 国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。 不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。 人民币贬值对日常生活有影响吗？ 在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？ 综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。 不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。 人民币兑美元贬值会影响股市？ 平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。 “其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。 虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。 现在是买美元、黄金的好时机吗？ 人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？ 董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。” “黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。 “在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。 人民币是否会持续贬值？ 温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。 9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。 “复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)
编辑：钱景童
责任编辑：刘亮
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人民币汇率未来趋势向上还是向下？专家解读来了！
人民币汇率未来趋势向上还是向下？专家解读来了！
2021年03月19日 07:04
财联社
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在昨日举办的中国经济观察报告会上，北京大学国家发展研究院教授卢锋指出，尽管市场对今年人民币汇率走势的看法分歧较大，但国内经济长期增长等内生性因素仍有助于人民币走出趋势性升值的行情。
近期境内人民币兑美元汇率围绕6.50上下震荡。卢锋认为，未来人民币汇率将在双向波动较大的背景下，展开趋势性升值的走势。
卢锋说，未来人民币长期升值的动力仍在，且通常情况下升值的力量较大，贬值的力量可能会在一些特殊的阶段占据主动，这样就形成了汇率升值与双向波动叠加的新形态。
对人民币长期升值的原因，他认为主要将受益于以下三点：一是国内经济将长期增长。据IMF研究显示，未来5年我国的经济增长率将显著高于美国，其中隐含的每年人民币汇率升值幅度在1.5%左右。
其次是过去几年中，我国贸易部门生产力的上升趋势并未改变。在去年5月份出现的一波人民币升值行情中，除部分阶段性原因以外，近些年我国生产力上升所产生的累积效应，可能也对升值产生了积极的作用。
第三点原因是近年来我国整体市场不断开放，外资进入国内金融市场的交易成本亦随之下降，跨境资金流入也带来了一定的人民币升值压力。
不过对于跨境资本流动会对人民币汇率带来何种影响，专家们建议应更加理性的看待，而且建议有关部门在制定政策之初，应尽量统筹兼顾，以避免日后出现一定的风险或问题。
北京大学国家发展研究院副院长黄益平指出，“十四五”期间，我国要实现人民币资本项目下可兑换，这是下一步我国金融开放的重点。资本项目开放可能会带来些风险，因此需要平衡开放和金融稳定之间的关系。
黄益平建议，要遵循改革开放的次序，要循序渐进。“有些事情没有做完不要轻易的进行下一步，比如人民币汇率不灵活，就急于开放资本项目，将来还要走回头路的，这方面国内以前是有教训的。”
另外还要在开放过程中，引入宏观审慎原则，以避免过度开放。比如短期资本在跨境方面的大进大出，就会造成金融市场的不稳定，因此是否有办法在初期就制定一些办法，以防将来失控。
“宏观审慎原则是下一步构建总体宏观政策非常重要的一个步骤。”黄益平说，虽然学术界对于跨境资本管理的政策制定上仍有很大的争议，但政策的制定也应尽量避免出现较大的金融危机。
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责任编辑：郭建
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张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻
张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景_腾讯新闻
张明｜人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景
张明系中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任 ，中国首席经济学家论坛理事
注：本文发表于《清华金融评论》2022年第10期，转载请务必注明出处。由于发表时间问题，本文或未能反映外汇市场最新变化。更新的文章请参见国家金融与发展实验室2022年第3季度人民币汇率季报。
一、表现：贬值不是因为人民币太弱、而是美元太强
2021年底至2022年9月9日，人民币兑美元汇率中间价由6.37下降至6.91，贬值了8.4%。近期人民币兑美元汇率中间价是否会破7，引发了国内外金融市场高度关注。
事实上，今年以来，人民币兑美元汇率显著贬值，根本原因不是人民币太弱，而是美元太强。例如，今年9月初人民币兑CFETS货币篮的汇率指数，基本上与去年年底相当。相比之下，刻画美元相对于其他主要发达国家货币强弱的美元指数，在去年年底至今年9月上旬则上升了13.7%。
2022年是美元狂飙突进的一年。在新冠疫情爆发后，美国政府实施了有史以来最为激进的财政货币刺激方案，且财政刺激主要投放在消费端。从2021年下半年起，随着美国经济的反弹、失业率的下降，以及生产复苏滞后于消费复苏，美国的通货膨胀率急剧攀升。截至2022年7月，美国CPI以及核心CPI同比增速分别达到8.5%与5.9%，显著超出美联储的货币政策目标。国内通胀率的飙升倒逼美联储不得不加快缩减QE、加息与缩表的进度。2022年3、5、6、7月，美联储分别宣布加息25、50、75与75个基点，短短五个月内累计加息225个基点，相当于美联储在2015年至2018年加息幅度的总和。
美联储加息造成美国国内短长期利率均显著攀升，拉大了与其他主要经济体的息差，由此造成的资本流动与货币升贬值预期导致其他主要货币均对美元大幅贬值。例如，2021年底至2022年9月9日，美元指数由95.67上升至108.80，上升了13.7%。同期内，欧元、英镑、日元兑美元汇率分别贬值了11.0%、14.1%与23.9%，这三种货币兑美元汇率均达到最近20年来新低。其中欧元兑美元汇率近期跌破1比1平价，日元兑美元汇率跌破1美元兑140日元大关，均引起了有关各方广泛关注。
欧元、英镑、日元对美元汇率显著贬值，目前来看主要有两个原因。原因之一，是俄乌冲突爆发造成全球大宗商品价格显著上涨，尤其是能源与食品价格。欧元区、英国与日本对大宗商品的进口依赖度均较高，因此这一冲击导致上述经济体面临进口成本上升、贸易赤字增加，从而造成本币贬值压力。原因之二，是美联储陡峭的加息缩表拉大了美国与上述经济体之间的短长期息差。其中，欧洲央行与英格兰央行均选择跟随美联储加息，而考虑到本国经济尚未过热与物价尚未高涨，日本央行选择按兵不动，这是为何今年日元兑美元汇率贬值幅度最大的重要原因。尤其是近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上做出强硬表态发言后，全球市场对美联储通过加息缩表来遏制通胀的看法由鸽转鹰，从而导致美国10年期国债收益率显著上升，造成其他主要货币对美元的新一轮贬值。
相比之下，人民币兑美元汇率的贬值幅度显著低于欧元、英镑与日元，这说明相比于其他主要货币，人民币兑美元依然保持了相对稳定。这充分说明了，当前这轮人民币兑美元贬值，根本原因在于美元太强。
二、成因：中美利差拉大与短期资本外流
中美10年期国债收益率利差明显拉大，以及由此导致的短期资本外流是导致当前人民币兑美元汇率急贬的最重要原因。
2022年人民币兑美元贬值的最重要原因是中美长期利差的迅速拉大。当前，美国经济增速非常强劲，而中国经济增速较为疲弱。在此背景下，美联储实施了加速从紧的货币政策，例如从缩减量宽规模到连续加息再到加快缩表；而中国央行实施了较为宽松的货币政策，例如今年以来的降准与多次降息。两国货币政策的差异造成了两国长期利率的反向变动，也即美国10年期国债收益率显著上升，而中国10年期国债收益率显著下降。在今年4月份，中美长期利差开始倒挂。到目前为止，美国10年期国债收益率要比中国10年期国债收益率高40-50个基点。
2022年年初至今，人民币兑美元汇率走势呈现出“盘整—急贬—盘整—急贬”的特征。年内人民币兑美元汇率发生两次急贬。第一次急贬是2022年4月20日至5月13日，人民币兑美元汇率中间价贬值了6.1%；第二次急贬是2022年8月15日至9月2日，人民币兑美元汇率中间价贬值了2.2%。这两次急贬期间，第一次出现了中美利差急剧缩小与倒挂，第二次则是美中利差迅速拉大。
中美利差倒挂并不断扩大，这会引发跨境资本从中国到美国的流动，从而压低人民币兑美元汇率。中国面临的短期资本外流在今年二季度就已经变得比较明显了。从高频数据来看，在金融账户中，无论是证券投资还是其他投资（跨境借贷）都出现了比较明显的外流。证券投资的持续较大规模净流出是当前中国国际收支的新现象，这从侧面反映了中国开放国内金融市场的努力。持续的短期资本外流会加剧国内外汇市场上美元供不应求的状况，从而导致人民币兑美元汇率面临贬值压力。
三、应对：容忍适度贬值与依然充足的弹药库
从短期来看，美国的通货膨胀率仍将处于高位，这将倒逼美联储继续实施加息缩表。中国是大型开放经济体，在货币政策与汇率政策的选择上，无疑会以货币政策为主。货币政策要根据国内宏观经济基本面来制定。当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，经济增速显著低于潜在增速，存在负面产出缺口。此外，8月份的通货膨胀率明显回落。因此，当前货币政策必须继续保持宽松，不排除进一步降息的可能性。事实上，人民币汇率的稳定性，归根结底取决于中国经济基本面的健康程度。
值得一提的是，当前在全球主要货币都对美元大幅贬值的前提下，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳，这对于包括出口在内的中国经济而言不是坏事。
7.0虽然是重要的整数关口，但对国内外投资者而言的重要性并没有我们想象中那么强。一方面，在2015年811汇改之后，我们曾经数次跌破7.0，并没有引发人民币兑美元汇率的大幅贬值。另一方面，目前中国央行防范本币汇率大幅贬值的工具箱依然工具多样、弹药充足。
近日，央行宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。从直接的层面来看，央行下调金融机构外汇存款准备金率，意味着金融机构有更多的外汇资金可以动用，这将有助于改善当前国内外汇市场上美元供不应求的状况，进而缓解人民币兑美元汇率贬值压力。从间接的层面来看，央行此举释放了自己将会努力维持人民币兑美元汇率稳定的信号，有助于增强市场主体对汇率稳定的信心。
中国央行维持人民币兑美元汇率稳定的工具还相当充分，包括并不限于：第一，通过启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率中间价的稳定；第二，加强对短期资本外流的管制。由于中国央行并未全面开放资本账户，因此一旦出现持续大规模资本外流，中国央行可以收紧对短期资本外流的限制，这既可以包括数量限制，也可以包括诸如托宾税这样的价格工具。因此，在中国很难出现人民币汇率贬值预期与短期资本持续大规模外流之间的恶性循环。第三，实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，例如这次下调金融机构外汇存款准备金率就是此类政策的体现之一，其他工具还包括可以提高金融机构远期售汇的风险准备金率等；第四，央行可以在国内外汇市场上出售外汇储备以维持本币汇率稳定；第五，央行可以通过窗口指导，要求主要商业银行短期内不要进行可能导致人民币兑美元汇率贬值的各种操作；第六，在811汇改之后人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行还曾经通过特定方式来干预香港离岸市场，不让离岸市场与在岸市场的汇率差价变得过大。最后必须指出的是，汇率的稳定源自经济基本面的稳定。通过扩张性财政货币政策来消除产出缺口，让中国经济增速尽快回归潜在增速附近，这才是维持汇率稳定的治本之策。
我们的研究发现，在今年人民币兑美元汇率两次急贬期间，中国央行有选择地在重要时间节点上启用了逆周期因子，但持续时间非常短暂。在人民币汇率第一次急贬期间，今年5月5日和6日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.64%和0.39%。在人民币汇率第二次急贬期间，2022年8月30日、9月1日和2日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度分别为0.46%、0.29%和0.22%。
我们的研究表明，今年3、5、6、7月，在美联储宣布加息之后的1-3天内，人民币兑美元汇率中间价都有超预期的变动，这意味着中国央行可以有意采用逆周期因子来对冲美联储加息对本币汇率的负面冲击。例如，美东时间2022年3月16日，美联储宣布加息25个基点，3月17日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.20%。又如，美东时间2022年7月27日，美联储宣布加息75个基点，7月28日，中国央行采用逆周期因子调升人民币兑美元汇率中间价的幅度为0.33%。简言之，在2022年，中国央行似乎已经开始有选择、有节制地启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率的基本稳定。
不过，正如我们此前的研究所指出的，逆周期因子的调节虽然能够稳定人民币兑美元汇率的短期波动，但也会增加人民币兑美元汇率形成机制的不确定性，甚至在一定程度上影响外汇远期市场的发展。因此，我们并不建议中国央行主要通过逆周期因子来稳定汇率。
一旦短期内人民币兑美元汇率面临持续较快贬值压力，中国央行一方面应该继续容忍人民币兑美元汇率的适度贬值、增强人民币汇率形成机制弹性。事实上，近年来，中国央行对人民币汇率波动的容忍程度已经明显提高，人民币兑美元汇率在较长时间里已经呈现出清洁浮动的特征。另一方面中国央行应该综合运用外汇宏观审慎管理工具、资本流动管理、前瞻性预期引导等手段来维持本币汇率稳定。
四、展望：人民币兑美元汇率有望先贬后升
今年人民币兑美元汇率走势，的确与美元指数走势高度相关。要评估美元指数走势，主要得看美国与欧元区、日本与英国的相对境况。当前欧元区、英国与日本饱受俄乌冲突导致的能源价格暴涨的影响，短期内面临的滞胀压力远大于美国。由于实现了能源自给，目前美国经济抵御外部冲击的能力事实上更强。这就意味着，在未来一段时间内，美元指数有望持续在高位盘整，不排除继续上升的可能性，例如在100-115的区间内波动。一旦美元指数继续走高，则人民币兑美元汇率将继续面临贬值压力。
在2022年的剩余时间内，人民币兑美元汇率可能在7.0-7.4区间内波动。笔者认为，由于以下两方面原因，2023年下半年，人民币有望对美元显著反弹：其一，本轮美联储加息周期可能将在2023年第二季度结束；其二，2023年中国经济增速有望显著反弹，而美国经济增速可能明显下行。
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