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原油时隔8年突破100美元/桶，为何攀升？会继续涨？--经济・科技--人民网

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原油时隔8年突破100美元/桶，为何攀升？会继续涨？

张旭

2022年02月19日08:54 | 来源：中国新闻网

小字号

原标题：原油时隔8年突破100美元/桶，为何攀升？会继续涨？

　　随着俄乌局势愈发紧张，有着“黑色黄金”之称的石油价格一路攀升。

　　美国普氏能源资讯公司数据显示，英国市场即期北海布伦特原油现货价格16日达每桶100.8美元，为2014年以来首次破百；布伦特原油期货价格也一度突破每桶96美元。原油还会继续涨下去吗？

　　WTI原油期货价格一年来持续走高。数据来自英为财情。

　　供需紧张助推现货原油“破百”

　　原油价格为何会有如此强劲的表现？不少人将油价暴涨的原因归于俄乌冲突，但业内人士认为，归根结底还是供需不平衡的问题。

　　金联创原油分析师韩正己介绍，在供给方面，OPEC(欧佩克)报告显示，由于一些产油国难以增加产量，OPEC产量恢复速度低于计划目标，成员国中还有七国的石油产量下降。

　　需求的增加，也助推原油期货价格一路走高。

　　隆众资讯分析师李彦告诉中新财经，“一年多以来，布伦特原油期货一路突破多个整数点位。2020年12月10日突破50美元；2021年2月8日突破60美元；6月1日突破70美元；10月4日突破80美元；2022年1月28日突破90美元。这为现货原油突破100美元提供了价格基础。”

　　此前，原油期货突破50美元关口，是因为欧美疫苗研发出现进展，频繁释放积极消息，给市场带来了支撑。突破80美元关口，则是疫情数据出现阶段性缓和，外加海外多个国家放松管控，使得原油需求未受到太大阻碍。

　　李彦说：“需求前景持续被看好，同时供应也没有出现大幅增长，是原油价格一路攀升的重要原因。”

　　IEA(国际能源署)预期2022年石油需求将超过疫情发生前水平，平均为1.0058亿桶/日。摩根大通年初也预计，2022年油价将升至每桶125美元，2023年将升至每桶150美元。

　　地缘政治影响不可忽视

　　除了供需紧张，地缘政治和大宗商品普涨，也是原油价格的重要推手。

　　李彦表示，伊朗是重要的产油国，近期美国表态，和伊朗的谈判已进入最后阶段。一旦双方达成协议，市场原油供应量将增长，对价格属于利空冲击。

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强指出，在地缘政治方面，近期俄乌关系紧张，乌克兰又是欧洲重要的能源通道，市场担忧供应受阻。如果双方冲突缓和，油价上涨的压力就会减少。

　　他同时表示，大宗商品普涨也是影响油价上涨的一个因素。目前，大宗商品中的煤炭、铜、铝等，都有较强的上涨，也带动了原油价格上涨。

　　北京海淀区一加油站。中新网记者张旭摄

　　原油还会继续涨吗？

　　值得注意的是，在16日一度破百之后，2月17日，国际油价收跌。

　　纽约商品期货交易所WTI 3月原油即期合约收盘下跌1.90美元，至91.76美元/桶，跌幅为2.03%；洲际交易所布伦特4月原油即期合约收盘下跌1.84美元，至92.97美元/桶，跌幅为1.94%。

　　油价接下来怎么走？分析人士多数认为，短期伊朗和乌克兰是两个关键性因素。

　　林伯强表示，“如果乌克兰跟俄罗斯的冲突不进一步恶化，那么油价可能会维持稳定，或者稍稍下行。

　　金联创原油分析师奚佳蕊认为，伊朗原油恢复输出，对增加原油供应将起到积极作用；俄乌关系进一步缓解，也有助于市场挤出泡沫；此外，多数欧美国家央行表示将加速实施货币缩紧政策，也有助于抑制油价涨势。

　　奚佳蕊说：“综合来看，油价进一步上涨的动力已经开始撤退，原油有望回落至90美元/桶下方。”

(责编：申佳平、杨迪)

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原油、黄金、白银，全线暴涨！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

金、白银，全线暴涨！_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1原油、黄金、白银，全线暴涨！2023-10-14 08:43来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号当地时间10月13日，因全球市场极大的避险情绪，国际油价、贵金属价格大幅走高。01国际油价大涨逾5%当地时间周五，巴以冲突再度升级，国际油价再遭“血色助攻”。截至收盘，WTI原油主力合约上涨5.8%，报87.72美元/桶，布伦特油主力合约上涨5.58%，重返90美元/桶上方，报90.80美元/桶。央视军事栏目最新消息称，在以色列南部城市阿什凯隆靠近加沙地带以北地区，以军集结了坦克，“地面军事行动似乎一触即发”。受国际油价大幅上涨推动，美股一众能源公司股价走强。阿帕奇石油涨超5%，埃克森美孚、墨菲石油、康菲石油涨超3%，马拉松石油涨超4%，雪佛龙、西方石油、斯伦贝谢涨超1%。国际能源署（IEA）在10月12日发布的最新月度石油市场报告中称，尽管巴以冲突对石油实际供应没有直接影响，但随着中东政治危机的发展，石油市场仍处于紧张状态。IEA还在报告中强调称，中东地区占全球海运石油贸易量的三分之一以上，巴以冲突加剧了市场对供应缺口的担忧。02国际贵金属价格大幅上涨当地时间10月13日，贵金属重拾涨势。截至收盘，COMEX黄金向上冲破1900美元/盎司关口，单日每盎司暴拉60美元，涨幅达3.34%，报1945.9美元/盎司；COMEX白银上逼23美元/盎司，收报22.895美元/盎司，日内涨幅为4.26%。美股黄金股持续走强，哈莫尼黄金涨超8%，金田涨逾6%。市场分析人士认为，巴以冲突升级是当日金价大涨的主要原因。BTIG董事总经理兼全球利率交易联席主管Tom di Galoma表示，“今天是避险日……投资者基本上会购买安全资产。”ActivTrades高级分析师RicardoEvangelista表示，尽管周四公布了强劲的美国通胀数据，但市场越来越多地预计美联储紧缩周期已经见顶。“收益率下降、美元走软以及以色列冲突的不确定性都对黄金有利，”Evangelista表示，“我认为市场正开始为黄金复苏做准备。”来源上海证券报原标题：《原油、黄金、白银，全线暴涨！》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

油价暴涨背后的大国货币博弈，逃离美元霸权 - 知乎

油价暴涨背后的大国货币博弈，逃离美元霸权 - 知乎切换模式写文章登录/注册油价暴涨背后的大国货币博弈，逃离美元霸权磐石之心国际原油价格持续大涨，原油期货价格奔向90美元。在2020年4月，原油期货价格曾创出不足7美元的低价，如今涨了10多倍。国内92号汽油价格也飙升至7.3元每升，95号汽油奔向8元。很多读者问磐石之心，为何油价持续飙升？油价与美元之间是什么关系？简单来讲，油价的大涨有两个方面原因：其一，美元贬值，导致以美元计价的油价大涨；其二，疫情发生后，原油生产国减产以稳定油价，随着经济复苏，原油恢复生产速度跟不上，导致供小于求，推高油价。油价的大涨关系到生活生产的方方面面，会推高物流成本、生产成本、出行成本，同时也会推动钢铁、铜等各类大宗物资的涨价。所以稳定油价是当务之急，OPEC已经在讨论尽快恢复原有的生产，美国也在紧急磋商降低油价的办法，比如，投放储备原油。随着原油开采量和市场投放量增加，油价自然会降下来。但是在油价背后却隐藏着美元霸权、人民币出海等不为人知的大战略，本文希望探讨油价与世界货币之间的关系。从黄金到石油，美元的霸权之路众所周知，美国的三大武器：美元霸权、军事霸权和科技霸权。二战之前，世界货币是英镑。二战后就变成了美元，这是因为一战、二战美国本土都未发生过热战。席卷全球的战争更是让美国靠出售军火、出售石油、出借美元掠夺了全球的财富，黄金被源源不断的运到美国。二战后，全球75%的黄金储备都被运到美国。在以金本位制的时代，黄金在谁手里，谁就是老大。1944年，美国总统罗斯福把欧洲小弟们都叫到美国布雷顿森林这个地方，确立了以美元为中心的全球货币体系——布雷顿森林协议。美元锚定黄金，全球货币都锚定美元，于是美元替代英镑成为世界货币。任何跨国贸易都需要使用美元，所以就必须向美国购买外汇储备，美国就可以收取“铸币税”。有了印钞权，美联储除了为世界各国提供美元外，在自己没钱的时候也会印美元。因为印出的钱没有成本，可以全球购买任何想要买的东西，比如，发动一场朝鲜战争、打一打越南。由于不停地印美元，导致美元的总值开始超过黄金储备，这时候其他国家开始怀疑美元的价值，纷纷卖出美元换回黄金。于是，1971年尼克松宣布，美元不再挂钩黄金，布雷顿森林体系瓦解。但是美元却流通到了全球，并建立了最完善的全球货币流通体系，所以各国贸易又不得不使用它。但是紧靠各国习惯使用它并非长久之计，所以美国又想到了石油。美国前国务卿曾说，控制了石油就控制了世界，控制了粮食就控制了全球所有人。图：日出与油轮石油就是世界各国的血脉。于是，美国与沙特谈判，以军事保护沙特为条件要求沙特所有原油出售都使用美元交易，并在华尔街建立了美元原油期货交易市场。不挂钩黄金的美元，挂钩石油后，让所有国家购买石油时都必须兑换美元去买。而且石油源源不断生产，美元就可以源源不断印刷，美国的铸币税也就收个不停。所以当俄罗斯、伊朗等石油出口国说要放弃美元交易的时候，总是会遭遇美国的严厉制裁。伊拉克的萨达姆、叙利亚的卡扎菲还因为反美元挂钩石油而被栽赃有大规模杀伤性武器，最终命丧黄泉。逃离美元霸权这正如明朝的时候，皇帝不断印银票，然后用银票去购买老百姓的各类商品，这种抢劫老百姓的玩法搞得怨声载道，私下里大家都拒绝银票交易，改用金和银。同样，面对美国不断印钱抢劫全球的做法，其他国家早就烦透了。而且这一次美国只用69周就放水31万亿，美国国债的上限是28万亿，政府还在逼美联储继续购买国债释放美元。美元的放水，导致美国国内通胀的同时，石油、钢铁、铜铝等大宗物资价格飞涨，疫情叠加通胀，导致全球经济面临滞胀风险。这也让美元的信用大幅衰减，“反美元霸权”成为共识。只有脱离美元的外贸体系，才能免遭收割。委内瑞拉、伊朗都拥有非常庞大的原油储量，却因为美国制裁导致经济困难，委内瑞拉还爆发了严重的通胀，依靠石油换食品。如今，这两个国家都在采取行动，伊朗开始选择通过人民币和欧元对外交易原油，委内瑞拉则推出数字玻利瓦尔，以石油币（Petro）在国际市场上出售石油。通过人民币、欧元和石油币交易，就不要购买美元外汇储备，不被美国薅羊毛，这两个国家的经济都在快速复苏。随着美元贬值，人民币被越来越多的一带一路国家所接受，比如，伊朗的土曼就选择挂钩人民币，欧洲央行也开始大量抛售美元，买进人民币作为自己的外汇储备。人民币俄罗斯的外汇储备中占比13.2%，在全球外汇储备中的占比提升至2.5%。随着人民币国内利率LPR浮动，对外汇率按照市场定价，人民币正变得更加开放。此外，中国也建立了自己的人民币原油期货市场，全球60个国际经济公司推出人民币原油期货业务，这都标志着人民币全球化的步伐正在加速。2018年爆发的毛衣战以及各种挑衅，其实都是美国对人民币国际化的阻挠。而这次疫情之下，美元疯狂放水，彻底破坏了自己的信用，也无力阻挡世界其他国家选择人民币，因此反而成为人民币全球化的契机。看懂了石油与货币之间的关系，看懂了美元霸权的本质，我们就不再恐慌了。油价肯定会随着供应增加而下降，人民币国际化步伐加速，必然会吸引更多资金购买人民币，让全球都来投资中国，这将有利于中国股市发展、中国经济的发展。觉得磐石之心的文章有道理，记得分享、点赞、在看，让更多朋友看到啊。其他精彩文章：警惕！40岁遭遇房贷危机，你还敢生育吗？磐石之心公众号希望可以承大儒张载之志：为苍生立言（为天地立心），为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。发布于 2021-10-13 10:05赞同 73 条评论分享喜欢收藏申请

谭雅玲：比特币与黄金、石油和美元有何隐含关联？_腾讯新闻

谭雅玲：比特币与黄金、石油和美元有何隐含关联？

中新经纬客户端2月24日电题：《谭雅玲：比特币与黄金、石油和美元有何隐含关联？》

作者谭雅玲(中国外汇投资研究院独立经济学家)

近期，比特币暴涨后又暴跌备受关注，从比特币的资质与现实风险看，这种涨跌态势与其中隐含的关联十分重要。比特币是以美元报价，而美元关联的经济、股市、债市以及商品走势各异。比特币涨跌超乎寻常，应当重点观察以下关联因素与背景。

比特币与黄金：近期，比特币的涨跌与黄金的涨跌呈现反向，比特币冲上50000美元之时，黄金则跌破1800美元/盎司。实际上，两种商品资质差异巨大，黄金的功能与地位远远优于比特币。一方面，黄金是全球外汇储备主要成分，近年来全球更多央行增持黄金储备应对风险。黄金有避险和应对通胀的功能。因此，全球主要发达国家在自身货币优越的前提下依然持有大量黄金储备，美欧主要国家黄金储备在外汇储备的占比高于40%以上，其中美国的黄金储备占比高达约80%。黄金的金融化属性是其基本特征。黄金的避险要素在当下的环境中依然能够发挥作用，预计黄金涨势仍将继续。另一方面，比特币则属于投机品种，比特币无属地、无底线、无管理的特征潜藏巨大风险。加之目前全球疫情控制情况仍不明确，经济恢复与结构问题错综复杂，地缘政治与经贸关系胶着不定，助推比特币投机。正如美国财政部长耶伦所言，比特币经常被用于非法融资，其应用效率低下，比特币具有高度的投机性，投资者应该当心。比特币风险巨大是有目共睹的，比特币以投机炒作为主，其暴跌具有必然性。

比特币与石油：石油方面，作为全球石油实物交易基准的北海国际石油价格决定将从2022年开始吸纳美国石油交易价格，这引发市场参与者积极准备。预计2022年夏天布伦特将美国西德州中质油纳入计算即期布伦特基准价格。目前即期布伦特是全球逾三分之二实物石油交易的参考基准，并通过复杂的关联衍生工具网络，最终影响布伦特石油期货交易。这预示美国石油的国际地位和重要性提高，并且必将对该基准本身以及相关衍生工具产生重大影响。美国投行高盛预计，2021年第二季度布伦特原油价格将达到70美元/桶，第三季度达到75美元/桶，全球供需差距将支撑国际石油价格上涨。石油价格上涨的直接效应是带动工业上下游产品价格滚动上涨，最终结果势必刺激通胀指标上升。这就不难理解，美联储对通胀指标调整的蕴意与意图。比特币的极端暴涨行情是刺激石油价格的重要诱因，未来美联储为货币政策转身做的准备或是将比特币作为工具，而非以主流或核心的投资品。

比特币与美元：目前比特币已经跌至49000美元水平，即使未来比特币涨到10万美元，相比美元总流通供应量而言，比例依然很小，其总规模仍不足以撼动美元。从目前看，比特币不存在挑战美元的可能，但美联储却在设计借助比特币通道抢占比特币、控制比特币服务于美元。这与之前黄金美元、石油美元的逻辑相同，美元面对诸多压力与风险，需要更多样化的组合帮助消化美元潜在的风险压力。观察大宗商品市场，追踪23种原材料价格走势的彭博商品现货指数近日已涨至2013年3月以来的最高水平，该指数自2020年3月触及4年低点以来已经上涨超60%，这并非自然与平常的趋势，其中也或有美元设计因素存在。

比特币暴涨暴跌现象不应以单一维度观察，我们需要综合考量与其相关联的商品、货币的发展态势。静心观察并长期论证，这对当前与未来事关重大，对比特币的关联因素与影响不可掉以轻心。(中新经纬APP)

谭雅玲

全球能源危机！史上第三次油价破百中国如何应对？_腾讯新闻

全球能源危机！史上第三次油价破百中国如何应对？

来源| 第一财经

作者| 马晨晨祝嫣然陈姗姗邵海鹏陆如意武子晔魏文

原油价格高位运行，给国内经济带来深远影响。

2022年以来，以原油和天然气为主导的能源类商品价格大幅波动。近两个月来，油价持续运行在100美元/桶之上。截至6月23日，布伦特原油期货价收于106.13美元/桶。

在本轮油价破百前，历史上原油价格仅有两次冲上100美元/桶关口，分别为2008年和2011年。中国是石油进口大国，对外依存度较高，国内能源价格基本与国外同步涨跌。今年上半年，国内成本油出厂价大幅攀升。

作为经济的“血液”，石油等能源价格抬升深刻影响农业、工业和服务产业的运行。在高油价时期，中国的光伏产业在全球的优势地位更加凸显，而农业板块与运输服务业则面临成本上升的隐忧，高油价也将推动百年变局中的汽车产业加快奔向新能源赛道。

宏观经济影响几何？

今年以来，俄乌冲突影响下国际油价大幅飙升并维持高位震荡，布伦特原油价格一度逼近140美元/桶。

国内油价基本上严格按照国外油价变动，呈跟涨趋势。自6月14日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高390元和375元，国内成品油价迎来了年内的第十次上调。

在现有定价机制影响下，国内油价变动能够被控制在一定范围内，降低了国际油价变动对国民经济运行的影响。根据我国《石油价格管理办法》规定，当国际油价继续上涨，但不超过每桶130美元时，国内成品油价格按机制正常调整；如高于每桶130美元，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。

天风证券发布的一份研报显示，综合投资、消费、净出口的影响，油价上涨1%将拖累中国实际GDP增速约0.03%。如果今年国际油价中枢90美元/桶，相比2019年（没有疫情，油价中枢60美元/桶）的情形，将拖累GDP增速约1.4%。

上述研报称，具体到行业层面，油价对制造业的产出、产能利用率和利润等经营情况的拖累显而易见，严重程度大小取决于行业的原油消耗强度和价格传导能力。油价上涨对原材料制造业的成本冲击最大，消费品制造业受油价影响较大的是化学纤维制品，装备制造业受油价影响较大的是电池。

中国石油大学(北京)油气政策与法律研究中心主任陈守海表示，石油作为基础能源和重要的化工原料，其产业链下游的成品油和化工原料是国民经济赖以发展的基础。这些产品价格的提高，会相应提高物流运输成本以及化工产品的价格，对整个经济发展产生影响。

除了抬升企业成本，油价上涨还会抑制投资。

天风证券宏观团队负责人宋雪涛分析，油价大幅上涨从价和量两个方面抑制制造业投资：企业生产成本上升，利润率和产能利用率下降，投资动力不足；同时油价上涨挤出消费者实际可支配收入，导致企业需求回落，投资动力进一步下降。油价每上涨1%将影响制造业投资0.35%左右，对应固定资产投资0.11%左右。

油价对国内物价将产生什么影响？

中金公司发布的报告显示，油价若进一步上涨，将加剧上下游分化。同时高油价会部分推升国内PPI，对国内CPI影响较弱。不过高油价对海外通胀推升较明显，高通胀又导致海外货币紧缩力度加大，这最终可能导致海外需求放缓，中国出口下行风险或将进一步显现。

中国银行研究院研究员范若滢也认为，油价上涨引起的通胀压力更多体现在PPI的涨幅上。从去年以来，PPI持续处于高位，这意味着原材料价格不断的在攀升，但是消费者直观感受到的消费品价格上涨趋势不明显，即CPI和PPI的剪刀差仍较大，叠加经济下行压力加大，这将进一步加剧中下游企业经营的困难。

石油向上化工向下

全球油价飙升之下，生产商和销售商身份合二为一的中国油气公司正在收获超额利润。

综合公开季报，中国石油一季度归母净利润为390.6亿元，同比增加40.9%。中海油一季度归母净利润343亿元，同比增加131.67%。中国石化一季度归母净利润为226.05亿元，同比增加24.5%。

合计“三桶油”一季度净利润高达959.65亿元，相当于“日赚”10.66亿元。中国石油以日赚4.36亿元的盈利能力居首，其次是中海油，中石化居末。如果从增长率来看，中海油则远超其余两者。

“因为中海油的业务集中在上游的勘探开采，而中石油、中石化还存在大量的中下游业务，所以中海油的业绩表现和原油价格的市场关联度更高。”分析人士对第一财经记者称。

在多家油气公司的报告中，除了油气产品价格上涨，高质量勘探开发和产量稳定增长也成为其业绩猛增的注解。

一季度报显示，中海油实现总净产量为1.51亿桶油当量，同比上升9.64%；其中中国净产量1.09亿桶油当量，同比上涨15.4%。中石油国内原油产量2606.6万吨，同比增长3.7%。中石化油气当量产量为1.21亿桶，同比增加3.7%。

中海油首席财务官谢尉志在媒体电话会上表示，根据战略目标，中海油每年会以5%—6%的复合增长率持续增长，至2025年日产量要突破200万桶，计划不变会保持这样的发展态势。

与国内原油产量稳增相对的是，进口量“一反常态”地下滑。

海关总署统计数据显示，2021年中国原油进口量51297.8万吨，与2020年同期相比减少5.4%，原油对外依存度由上年度的73.6%下降至72%。这是国内原油进口量和原油对外依存度20年来首次出现下降。

这一趋势延续至今。今年前5月，原油进口总量为2.17亿吨，同比下滑1.7%。成品油进口998.2万吨，同比下降3.8%。量虽减了，价却大涨。同期，原油进口累计金额达到9671.8亿元，同比增长53.0%。成品油进口累计总金额515.8亿元，同比增长33.5%。

不同于石油产业量价齐扬、生意红火，作为下游的石化企业有的度日艰难，有的勉强经营。

天风证券宋雪涛团队三月发布的研报《高油价对经济增长和行业利润的影响有多大》中，系统分析了制造业各行业PPI与石油价格相关性以及利润等受到的影响。研报认为，油价对制造业的产出、产能利用率和利润等经营情况的拖累显而易见，而其严重程度大小取决于行业的原油消耗强度和价格传导能力。

据测算，制造业中消耗系数超5%的细分行业包括：精炼石油和核燃料加工品、合成材料、基础化学原料、农药、肥料、涂料油墨颜料、塑料制品、专用化学产品、玻璃和玻璃制品、石墨、陶瓷制品、橡胶制品、有色金属、砖瓦石材。

结果显示，油价上涨对原材料制造业的成本冲击最大。消费品制造业受油价影响较大的是化学纤维制品，装备制造业受油价影响较大的是电池。

国金证券陈屹团队研报显示，2021年全年化工行业维持高景气状态，在2020年低基数背景下总体业绩增长显著。2022年一季度，受到大宗商品价格高位和疫情反复的影响，行业盈利能力略有回落。同时，龙头企业原材料和能源成本普遍上涨，但化肥、农药等抗通胀板块表现优异。

分析人士称，尽管化肥农药属于原油延伸产业链，油价波动由此会产生联动影响，但在供需双好背景下，产品价格大幅上行使得利润空间持续向上。俄罗斯作为全球重要的化肥生产国决定停止化肥出口，国内又值春耕季节，需求端偏刚性。

卓创资讯分析师孙迎建等人发布的行业研报称，5月化工行业“有弱有强皆在震荡调整”。

具体来说，国内石油及炼制行业运行示弱。国际油价重心上移，石油炼制行业成本增加，同时销售价格涨幅不及成本涨幅，山东地炼的亏损继续扩大。生产方面，主营炼厂及山东地炼平均开工负荷有升有降。其中，主营炼厂平均开工负荷为 67.75%，较4月降低 1.96 个百分点。

以石油化工产品石蜡为例，隆众资讯监测数据显示，本年度石蜡价格受国际原油的影响较大，石蜡价格与国际原油走势基本相似，两者相关性系数高达0.8，呈正相关关系。

隆众资讯分析师刘珂对第一财经记者表示，目前石蜡价格高位，终端商家对价格较为抵触，内需较差。7月石蜡价格存走弱可能，而8、9月是传统的石蜡旺季，在需求的支撑下，预计炼厂或保持低库存、供应偏紧的状态，所以石蜡价格下行的幅度或比较有限。

“不同产地的原油含蜡量有所差异。如果含蜡量高的话，价格会更贵。由于原油价格普遍上涨，许多炼厂进口更倾向于选择含蜡量低的原油，因此在开工率持平的情况下，目前的石蜡产量减少了。”刘珂解释。

除了石油炼制产业，有机化工、塑料、化纤、橡胶等行业均受到油价上涨、需求不振等因素影响，开工率处于较低水平。

作为中国大陆地区最大的轮胎制造商，中策橡胶集团股份有限公司董事长沈金荣告诉第一财经记者，今年以来，包括石油、煤等在内的能源价格上涨对轮胎企业的经营产生较大影响。

他给记者算了一笔账：首先，作为动力的能源成本约占其总成本的10%，目前以煤炭、电力为主的生产用能价格平均上涨30%到50%左右，换算下来，能源价格上涨使得其总成本上涨约3%到5%。其次，原材料成本约占其总成本的40%左右，目前围绕石油相关的丁二烯等原材料价格平均涨幅接近30%，换算下来，原材料价格上涨使得其总成本上涨约12%。此外，油价还影响了海运价格波动，即便已有回落，海运较之前常态水平仍然高出一倍左右。

“我们海外贸易采取的主要是FOB（船上交货），因此海运的成本基本是由海外消费者买单的。但是，其他成本很难传导。从去年至今，我们的总成本一共涨了20%以上，能传导下去的最多只有7%左右。”沈金荣表示，这与下游汽车厂开工率低、需求下降存在直接关系。

中国橡胶工业协会副会长雷昌纯在接受第一财经记者采访时表示，从行业整体来看，原材料占生产成本的比重可达到70%以上，而合成橡胶、炭黑等主要原材料受到原油价格影响上涨明显，导致行业利润普遍出现下滑。

“轮胎和胶管胶带是橡胶制品中最大的两个产业，现阶段都属于产能相对过剩的状态，国内中低端的竞争比较激烈。在上游成本抬升、下游需求不振的情况下，橡胶企业会经历一次重新洗牌，倒逼国内产业转型升级。”雷昌纯说。

雷昌纯认为，面对成本冲击，一方面，橡胶及制品企业应更注重降本增效，另一方面，应努力提升产品结构化的竞争优势，提升产品附加值。同时，增强供应链的整体韧性，包括加大投入研发新型材料力度，做到多样化的原材料选择和替代，而不是一味延续传统结构配方。

伴随国内各类稳经济政策落地实施，多家机构认为市场提振作用正在逐步显现，叠加欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，部分中下游化工企业有望迎来复苏。

农业的成本隐忧

高油价的冲击带来的是连锁性的反应，农业作为国民经济的基础，受到的冲击尤大，各种应对措施也需要提前准备好。如果油价长期维持高位，将抬升中国农业的生产成本。

布瑞克咨询谷物研究员顾剑对第一财经记者表示，由于我国石油对外依存度高，国际原油价格大幅上涨，大幅抬高了汽油、柴油价格，推高了肥料开采、物流运输成本，同时波及化纤、塑料等化工产品。

农业所需要的肥料，分为氮、磷、钾三大类。

氮肥在国内以尿素为主，主要原料来自于煤炭，少量尿素原料为天然气。中国能够实现尿素完全自给，原油暴涨对尿素生产成本的影响有限，但原油高价带动煤炭价格维持高位，从而导致尿素生产成本居高不下；磷肥在国内也完全自给。不过，近年来，太阳能板和锂电池需求旺盛，推高国内磷酸价格，磷肥价格维持高位；钾肥国内有较高对外依存度，主要从加拿大、俄罗斯、白俄罗斯进口。由于原油价格、物流费用居高不下，再加上俄乌冲突，俄罗斯、白俄罗斯的钾肥出口不顺，推高了全球国钾肥价格。

从国内来看，尿素、磷肥价格虽然较2021年末出现一定幅度上涨，但上涨幅度较小，当前涨幅较大的主要是钾肥。

据布瑞克农业数据统计，综合来看，当前种地化肥成本较2018-2020年平均值，普遍上涨30%-80%，较2021年上涨20%-60%，复合肥和钾肥使用量较大的农作物，化肥成本增加显著。

在农业生产中，柴油应用主要涉及农资运输、耕地、田间管理、收割、农产品运输等环节。顾剑称，柴油价格年后上涨30%左右，一定程度上增加了农资运输和农业作业成本。以全机械作业的玉米、大豆、小麦为例，由于柴油成本占全部生产成本的20%-30%，柴油价格的大幅上涨，导致全机械种收模式的粮食成本推高10%左右。

农膜由原油炼化副产品进行化工生产，生产成本跟原油价格高度关联。

顾剑称，今年农膜价格较往年普遍上涨50%左右，不过，农膜占农业生产成本比例不大，整体影响较小。至于蔬菜，由于需要使用大量农膜，成本影响较大，仅此一项抬高整体成本10%。再加上，蔬菜使用尿素、复合肥比例较高，总种植成本增长明显。此外，北方大棚里的蔬菜到了冬季需要保暖，煤炭、天然气的价格高位，必然会推高大棚保暖成本。

2000年至今全球能源与化肥价格指数走势（月度）

（数据来源：布瑞克农业数据智能终端）

受今年俄乌冲突影响，俄罗斯和白俄罗斯作为全球主要的化肥出口国，市场担心其化肥出口受阻，且冲突推动全球原油、天然气价格再度暴涨，进一步大幅推高化肥生产原料及动力成本。国内玉米价格持续走高，价格中枢明显上移，其中主要原因之一就是，在高价能源的带动下，玉米种植成本持续抬升。

业内认为，短期来看，受全球能源价格影响，国际国内农产品价格或很难走低。

当石油、天然气等传统能源价格上涨时，为了缓解高油价带来的燃料成本压力，部分国家或将大量使用玉米等粮食来制造燃料乙醇。一般来说，粮食的食用需求较为刚性，如果燃料需求上升，也就意味着粮食总需求会大幅增长，库存储备相应减少，进而推动粮食价格上涨。

石油价格上涨，不但影响农业成本，也会对农产品的产量造成负面冲击。

由于全球主要生物能源集中在美国、欧洲及南美粮食谷物生产大国，过高的油价可能导致这些国家提高谷物生物燃料的意愿，从而大幅减少全球粮食贸易供应量。对比来看，受政策因素约束，在近年供需紧平衡的背景下，国内用于生产燃料乙醇的玉米需求受到一定控制。

从全球粮食产量与化肥使用量来看，二者呈现显著线性相关特点，化肥能够有效提高作物单产。相对于大豆，玉米和小麦的化肥用量高，特别是在生长关键期，如果化肥用量不足，容易导致抗病性下降，生长性能下降，最终导致产量下降。

在世界上，俄罗斯是最大的氮肥出口国、第二大钾肥出口国。而中国、巴西、美国、印度等主要粮食生产国，是俄罗斯化肥的主要需求方。受俄乌冲突影响，西方实施的大规模对俄制裁限制使得俄罗斯化肥出口出现较大幅度下降。受供应减少影响，今年4月，国际化肥价格继续快速上扬，尤其是氯化钾。

联合国粮农组织（FAO）指出，全球化肥供应可能出现短缺，从而推高农作物生产成本，并导致食品价格上涨，而今年3月FAO食品价格指数创下历史新高。由于大豆化肥需求量小于玉米，今年美国农场主更倾向于种植大豆。据美国农业部3月底种植意向报告显示，这是1962年以来第三次大豆种植面积高于玉米。

顾剑称，中国拥有完整化肥生产供应，主要从俄罗斯进口钾肥，影响相对小。至于巴西、印度，需要大量进口钾肥、尿素。当前进口受阻，必然会影响到农作物生长。

以巴西为例，作为全球最大的农业生产国和出口国之一，巴西的粮食产量直接影响全球粮食供应。2021年度，巴西出口的大豆和玉米分别占全球贸易量的53%和22%。

1997年以来，巴西化肥进口量维持上升趋势。农作物面积增加，加上土地肥力下降，巴西需要更多化肥来稳定和提升作物单产。因此，巴西严重依赖化肥进口，80%左右的化肥，来自进口。其中，约20%来自俄罗斯。

顾剑表示，每年4-8月份，巴西、阿根廷处于春播时期，播种作物主要是玉米和棉花，而玉米和棉花对化肥的需求量大。若化肥价格上涨带来供应不稳定，容易降低作物单产。

除了南半球国家，北半球的印度，化肥工业落后，春播季节的化肥价格上涨，工业生产不稳定，增加了印度农作物生产的不确定性。印度不仅是全球主要的粮食生产国，也是人口大国，粮食产量如果出现下降，极易导致全球粮食危机。

农业农村部信息中心信息分析处处长孟丽对第一财经记者表示，有必要持续加强国内外化肥市场监测，尤其是化肥价格上涨及短缺对全球粮食市场的影响。密切跟踪全球粮食市场变化及对国内市场价格的传导，做到及时发现问题、研判形势、及早应对，确保国内重要农产品市场稳定运行。

根据调查，安徽、河南、湖南等地不少农户反映，预计受化肥涨价影响，今年每亩粮食生产成本将比上年增加100元以上，而近年来小麦、水稻每亩净利润仅为15-20元，化肥价格上涨进一步挤压了种粮利润。今年中央已对种粮农民实行了200亿元的一次性农资补贴，但是分摊到每亩地只有20元左右，补贴额度不能完全弥补生产成本的增加，农民种粮投入积极性有所下降，孟丽建议进一步加大种粮农民农资补贴力度。

据有关研究数据，当前我国化肥用量高于实际需求，超过2/3的复合肥产品氮磷钾养分比例不符合作物需求，如能真正实现全面科学施肥，我国氮肥有近500-800万吨、磷钾肥分别有300-500万吨的节肥空间。孟丽认为，要鼓励各级政府和科研院所农技人员深入生产一线，开展科学施肥技术全程指导，加大测土配方施肥技术应用，推动科学施肥技术精准落地；强化养分资源综合管理，加大化肥减量增效行动实施力度。

此外，孟丽建议创新化肥全链条管理体制机制。加强化肥产供储销协同配合，打破化肥多头管理的局面，成立国家级化肥深化改革小组，统筹化肥生产、流通、应用全链条管理，建立保供与减排协同机制、国内外市场的统筹机制、化肥市场价格调控机制，提高化肥产业全链条应对风险的能力，为我国粮食安全保驾护航。

运输服务业雪上加霜

今年以来的油价飙升，让本来就遭遇航班大幅削减的航空公司雪上加霜。

来自航空公司的信息显示，2022年6月的航空煤油综合采购成本已经由5月的7860元每吨提高到8441元每吨，而在年初则只有4700元每吨，2020年时更是在2000元/吨以下。

航空煤油是航班飞行的主要用油，占据航空公司的第一大成本。航空煤油今年以来的几近翻倍，与国际油价的持续上涨有关。

从去年以来，航空煤油价格就基本在上升通道，这也直接影响航空公司的业绩。

多家上市航司在其2021年的业绩预告中提到的亏损原因，就包括油价等刚性成本的攀升。对于2022年，多家航司也认为燃油价格大概率会维持高位，而目前的俄乌冲突又进一步推高了油价。

对于航空公司来说，目前承受着十年以来的最高燃油采购成本。而应对燃油成本的上涨主要有两种方式，一是开展燃油套保，一是征收燃油附加费。

不过，在开展燃油套保方面，国内航司一直比较谨慎，毕竟有过去燃油套保巨亏的前车之鉴。

早在2020年油价大跌时，华夏航空和吉祥航空就曾发布公告，称董事会通过了开展原油套期保值业务的议案。

不过据记者了解，由于对未来油价的走势无法有明确的判断，吉祥航空虽然被授权可以从事燃油套保，但至今并没有实际操作。而华夏航空则在2021年年报中披露适时购入了低于预计全年航空煤油使用量对应的原油远期产品，交割部分产生收益609.34万元。

早在2020年，由于油价大跌，国泰航空就曾因为燃油套保亏损超过30亿，但2021年上半年则已通过燃油对冲赚钱。

而对于征收燃油附加费，就在几天前的6月5日，国内航线的燃油附加费刚刚连续第四个月上调，较年初价格已涨7倍，并且短途航线的收费标准已经达到了历史最高位。

目前燃油附加费的征收标准，是采取与航空煤油价格联动的机制，不过，燃油附加费的提高到底能覆盖多少燃油成本的上涨，则与航班的客座率密切相关。

而今年以来，各地疫情反复及不同的管控措施，一直在影响航空出行，航班量一直航司要通过提高燃油附加费甚至票价来应对燃油成本的上涨并不容易。

今年前两个月，民航全行业亏损222亿元，4月更是亏损达到历史新高。

不久前，国家14部门联合发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》（下称《若干政策》），通过5条民航业纾困措施，10条普惠性纾困措施来进一步为民航纾困，其中就包括降低航油成本。

据记者了解，目前民航局正在协调相关部委落实《若干政策》，并督促中航油尽最大努力争取贴水优惠，进一步调整完善航空煤油销售价格政策。

与航空业类似，运输服务业中的快递公司同样面临成本上升。

对于物流快递公司来说，油价与公路过路费一样，是公司较大的成本支出之一。

对于每天穿梭于全国各个城市之间的干线物流运输来说，燃油价格的上涨对他们的影响最大。

一家快递公司的干线货车司机告诉记者，比如从上海到北京的运输，跑一次的费用包括车辆的折旧、驾驶员的工资、柴油费和过路费等，这其中油费和过路费占比最大，大概占60%~70%，而这两者的费用大概是五五分。

这也就意味着，油费可以占据从事干线运输的物流企业运营总成本的三分之一，也是一直以来国内物流业成本居高不下的重要原因之一。

事实上，不仅是油价成本不断提高，近几年来，由于人力成本的不断攀升，物流企业的各项费用都在直线上升。

而对于数量更多、竞争更激烈的中小型民营快递企业来说，将油价等成本的提升转嫁给消费者并不容易。

在我国的民营快递市场，除了顺丰速运，包括“四通一达”在内的大型民营快递，都是通过加盟的方式迅速扩张。在这些加盟制快递企业中，总部实际上是一个松散的管理机构，把运单预收费作为主要的收入来源，例如每单一元钱。这样加盟商数量越大，递送量越大，总部销售的运单就越多，获得的收入也就越多。此外，各地网点如果需要总部投建的转运中心进行中转分拨，还会缴纳一定的中转分拨费用。

各地的加盟商才是真正对快件递送的成本和价格负责的一方。他们要自行购买车辆，招聘员工或者将下属的站点分包。因此消费者一般看到的快递价格，并不是由总部制定，而是各个地方加盟网点自行确定。一些网点甚至还把定价权下放给了旗下站点的承包商，只要有得赚，承包商也可以再跟顾客讨价还价。

快递物流行业内人事徐勇曾对记者指出，快递和机票、酒店等服务行业类似，都应实施“淡季打折、旺季调价”的浮动定价模式，但由于市场竞争激烈，集中度不高，目前快递行业的“浮动定价”还很难成为常态化。

近年来，国内快递行业整体单票价格一直是持续下滑对态势，行业快递平均单价从2010年的24.60元/件快速下滑至2020年的10.55元/件。

申通快递也在其财报中表示，2021年前三季度，全国快递单件快递收入为9.68元，同比下降10.9%，价格竞争较为激烈。申通为维持快递网络的健康发展，增强加盟网点的客户拓展和服务能力，在此期间适当调整了市场政策的扶持力度，导致公司单票快递收入下降，因此对全年业绩产生一定影响。

而在成本上升和价格战压力之下，快递业的兼并重组也越来越多。2021年12月，百世快递宣布将其在中国的快递业务出售给极兔；顺丰则在2021年9月28日完成收购嘉里物流51.5%的股份；今年2月25日，京东宣布完成对达达的股份增持， 3月11日又宣布收购德邦控股所持有的66.5%的股份。

中国光伏的全球机遇

油价上涨带来的并不全都是冲击，它更像是一把双刃剑，有人欢喜有人愁，在油价的节节高升中，有一些行业比如新能源反而迎来了爆棚的市场需求。

“在市场机制和‘碳排放’约束的双重影响下，当前全球高企的油价助推了能源结构清洁化的进程，有利于光伏产业的发展。”中钢经济研究院首席研究员胡麒牧对第一财经记者表示:“短期来看，全球大宗商品及能源价格的上升增加了市场成本；中长期来看，各国推动‘双碳’进程形成政策性的‘刚性约束’”。

中国的光伏产业目前已经能够实现大规模的市场化，可以不依托财政补贴实现盈利，“因此在国际原油价格不断飙升并处于历史高位的大背景下，光伏产业对于传统原油能源产业及下游行业的替代速度会加快。” 胡麒牧进一步表示。

Solarzoom副总裁马弋崴告诉第一财经记者：“2020年以前光伏平价、光储平价还未实现，由于政策性补贴的存在，油气价格变化对光伏需求的影响相对较小。在光伏平价已经实现、光储平价海外实现的当下，油气价格变化对光伏需求的影响相对较大。整体来看，油气价格上涨，对光伏需求的变化趋势有利；油气价格下跌，对光伏需求的变化趋势不利。”

今年以来，海外市场利好光伏产业的政策面消息频传，中国光伏产业海外市场需求“多点开花”。

具体来看，5 月18 日，欧盟委员会公布名为“Repower EU”的能源计划。该计划提出将新增2100亿欧元的投资，并将2030年可再生能源占比的总体目标从之前的40%提高到45%；建立专门的欧盟太阳能战略，到2025年将太阳能光伏发电能力翻一番，到2030年安装600GW。6月6日，美国宣布对来自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的光伏组件产品给予24个月的关税豁免，并以此作为推动其清洁能源计划的一部分。

在俄乌冲突及高油价的刺激下，欧洲各国为摆脱对俄罗斯的石油和天然气依赖，加速可再生能源的部署，光伏装机需求激增。

第一财经记者查阅欧洲光伏产业协会（SolarPower Europe）相关报告发现，2021年欧盟估计有25.9GW的新光伏装机容量并网，同比增长34％，打破其十年内21.4GW的最高记录。

（图片来源：中航证券）

欧洲对于中国光伏产品高度依赖。

据中国海关出口数据， 2021年欧洲市场从中国光伏企业进口40.9GW光伏组件，较2020年的26.7GW同比增长54％。今年一季度，欧洲市场从中国光伏企业进口16.7GW光伏组件，同比去年6.8GW增长145%，是增长最多的海外市场。

协鑫集成（002506.SZ）执行总裁张坤告诉第一财经记者：“高油价直接推高了海运费等物流成本和欧洲电价，对欧洲及全球的光伏装机量需求产生影响。”

“从去年欧盟停止‘北溪2号’起，欧盟的电价快速升高，部分欧洲国家例如西班牙的电价上涨高达十倍左右。在电价升高后，原本在户用、分布式光伏领域不太主动的企业和个人都开始主动积极地安装。在俄乌冲突引发的天然气供应不足的背景下，欧洲各国政府开始恢复火力发电，大力采购煤炭，以火电作为补充能源为今年冬天做准备。” 张坤称。

“高油价对于欧洲的光伏新能源板块需求有较为明显的推动作用。” 东方日升（300118.SZ）全球市场总监庄英宏日前在接受第一财经记者采访时表示：“目前我们对于欧洲整体的需求由年初预判的5GW至30GW，调整至50GW左右，部分甚至预测55GW至60GW。今年德国预计的装机大约为8GW，较去年的约5GW增加了40%左右，接近翻番；西班牙已经确定从4GW增加至8GW；荷兰和其他传统欧洲国家的装机需求也都是‘倍增’的情况。”

欧洲和国内的电力市场价格机制的不同，高油价导致的高电价极大程度推动了欧洲光伏装机需求的增长。

“区别于中国市场的固定电价制，欧洲的电价浮动的。高油价下的高电价对于今年甚至未来的两三年欧洲市场新能源的装机量来说都是重大‘利好’的信号。” 张坤进一步告诉第一财经记者，目前逆变器、组件等各光伏产品都呈现供不应求的局面，受高电价影响，现货价格会较期货价格高出3%至5%。

美国市场方面，随着拜登政府6月6日宣布“松绑”关税，暂停加征东南亚四国光伏组件关税，中国光伏产品对美国出口预期有望得到提振。

庄英宏认为：“受益于近期美国政府宣布‘叫停’加税计划，美国光伏市场的需求略微有所增长，预计未来两年内，中国组件出口美国的贸易壁垒困境会有所缓和。”

天风证券分析称，美国两年内不征收新关税，利好对美出口的中国光伏组件、逆变器企业。虽然“反规避调查”仍在进行，但在美国本土安装商与开发商的反对声音下，预计最终裁决结果好于预期。

此前美国301关税、美国暂扣令（WRO）和对东南亚的“双反”调查使得中国光伏企业对北美的出货受到影响。据美国商务部此前公布的《反规避调查强制性受访者名单》，隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）等8家中国光伏企业被列为重点调查对象。

国外需求旺盛，国内市场同样如此。

据国家能源局数据，2022年1月至5月，中国光伏发电装机容量32789万千瓦，同比增长24.4%；光伏发电新增装机容量2371万千瓦，同比增加1380万千瓦。川财证券分析称，一季度国内光伏装机以分布式为主，随着未来分布式装机需求持续增长，光伏装机需求将继续维持高景气。

发改委、能源局于5月30日发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》释放出国家层面继续支持光伏等新能源产业发展的“积极信号”。《方案》提出，要实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标；推动新能源在工业和建筑领域应用，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

“国内今年一季度户用、分布式装机规模达到6GW的‘新纪录’，增长远超预期。”张坤告诉第一财经记者，“随着国内市场价格的透明化，未来光伏企业要想维持竞争力需要发力全产业链的一体化布局，在单一环节‘夹缝生存’的可能性将越来越小。”

虽然从目前来看装机量“超预期”，但是成本压力仍“贯穿”全产业链，其对于装机需求的影响不容忽视。

第一财经记者注意到，随着国内外下游市场需求的持续升温，产业链上游硅料的价格持续攀升。据中国有色金属工业协会硅业分会6月15日公布的数据，本周国内多晶硅价格继续维持微涨走势，单晶复投料成交均价为26.85万元/吨，周环比涨幅为0.41%；单晶致密料成交均价为26.61万元/吨，周环比涨幅为0.42%。

正泰国际（601877.SH）策略部总监蔡建华日前在接受第一财经记者采访时认为：“国际原油价格及原材料价格的快速增长虽然推高了成本，但是从目前的情况来看，中国光伏企业普遍能通过及时调整价格来消化成本端上涨带来的影响。”

汽车制造业更快切换赛道

今年以来，油价已经多次上调，92号汽油价已经超过了9元，部分省市的95号汽油价甚至进入了“10元时代”。相较于年初92号汽油均价7元每升左右，油价每升上涨了2元多。

按照一般家庭小型轿车来算，油箱在45L上下，加满一箱92号汽油，相较于年初要多支出100元左右。小型车的排量一般不大，一箱45L的油大概能跑六七百公里左右。

“最近油价一直在涨，都不敢开车了。我的车售价约10万元，现在还在还车贷，每天通勤来回30多公里，油价上涨后开始骑两轮电动车通勤了。”位于保定地区的一名车主对记者表示，每月多支出了不到两百元。他告诉记者，身边的部分同事也因油价上涨暂时不开车了。

油价上涨，令价格敏感型的消费者改变其用车习惯。高油价，同样影响购车行为。

“油价上涨对汽车业会造成影响，尤其是入门级车型的消费者可能会舍不得买车或者用车，入门级车型的购买力下降。主要是对10万元左右或者以下的车型的销售影响较大，对于中级车和高端车的影响不大。”乘联会秘书长崔东树对第一财经记者表示，这会使汽车的销量结构更加走向中高端化。

乘联会发布的数据显示，6月第二周，乘用车零售达34.9万辆，同比增长25%，环比上周增长17%，较上月同期增长54%。“在购置税减半政策推出后，来看车的客户明显增多了，近期订单确实增加了不少。”位于北京地区的广汽丰田4s店销售经理对记者表示。

华创证券发布的一份研究报告显示，静态看，结合不同购买力的消费者对汽车需求的侧重(性价比/高端豪华)，油价上涨将利好今年10-20万元混动车型(PHEV/HEV)以及20万元以上智能电动车(BEV)的销售，相对抑制15万元以内的燃油车及纯电动车型的需求。

高油价时期，新能源车更容易吸引购车者的眼光。

最近，周末的新能源车销售门店十分热闹，北京某商场比亚迪销售展厅较为热闹，客流不断，位于比亚迪旁边的广汽埃安的销售人员也十分忙碌。对于5月底刚刚公布新能源车摇号结果的北京地区来说，6月看电动车的用户开始多了起来，加上5月疫情多个销售门店暂停营业，部分潜在客户也在6月开始进店看车。

“我们老板在北京地区经营了六家比亚迪王朝系列4s店，仅一个月的总销量就能达到几千台。从单一店来看，周末的订单较多，我们这个店如果在周末，一天的订单在8台左右。”一家北京地区比亚迪王朝系列销售店经理对记者表示。由于原材料价格上涨，今年以来多家新能源车企进行了调价。以比亚迪秦plus为例，今年经过两次调价后，价格上涨了1万元左右。“电动车的车辆成本较高，前期买车多花点钱，但在使用成本上有优势，且保养费用不高。如果一年不超过3万公里，首保赠送，一般来说一年做两三次基础保养就可以，一次保养的价格在三四百元。”该销售对记者表示。

“现在北京地区的电费是5毛钱一度，以这辆售价17.58万元、续航里程602km的AION S Plus为例，该车充满一次需要70度电左右，花费35元，能跑约600公里。而一般的家用乘用车加满一箱油最多跑800公里，按照现在的油价，加满一箱油需要花费400元左右。电车的使用成本低，基本可以忽略不计。”广汽埃安的销售经理李飞对第一财经记者表示，当电池的续航低于70%以下，厂家给免费更换电池，首任车主（非运营车辆）享受三电终身质保的权益。不过，造车新势力小鹏汽车等没有推出三电终身质保的权益，它们给出的政策是8年15万公里免费质保。

“油价上涨是促进新能源汽车销量的推手之一，私家车从2000年开始兴起，油价一直徘徊在个位数，今年突然上涨到10元左右，部分对价格较为敏感的用户可能在首次购车时会考虑新能源车。当油价上涨到两位数时，新能源车的用车成本优势会更突显。”汽车行业分析师张翔对记者表示，不过近期购置税减半政策推动了燃油车的购车热情，因此这个政策对于油价敏感的用户也有一定的对冲作用。

在走访新能源经销商过程中，多位持币待购用户向记者表示，原本并不信任新能源汽车，但是油价持续走高的情况下，新能源汽车极低的用车成本，让原本可能存在的问题都不再是问题。

有车企市场部经理认为，由于安全性、补能、续航等问题，相当一部分用户对于新能源汽车仍持怀疑态度，但油价持续上涨，用车成本的巨大差异，会让原本用户抛开怀疑。

油价的持续高涨将加快新能源车蚕食燃油车市场的进程。

此前，行业内普遍预测新能源车市占率将在2025年达到20%~25%，在2030年达到50%。今年一季度，我国新能源乘用车市占率已经达到24%。4月份，在乘用车销量整体下滑35.5%的背景下，新能源乘用车销量同比增长78.4%，市占率达到27.1%，同比提升17.3个百分点。

上海某比亚迪经销商告诉记者，随着国家和地区相继出台激励政策，5月下旬店内订单量已有较大程度的恢复，其中唐和汉是这段时间的热销车型，有将近20%的汉、唐用户来自于油车换购，车主之前大多使用10~15万元左右的二线合资品牌。

但并非所有车企都能享受到新能源汽车市场规模扩大所带来的红利。头部强势品牌的到店量和订单量大幅领先于二线品牌。尽管高油价能够一定程度上促进新能源汽车消费，但值得注意的是，诸如现代、起亚、马自达等二线品牌的新能源汽车在市场表现较弱，一些销售人员称吃不到新能源汽车的红利。

根据国家统计局、中国海关的相关数据，中国2021年消耗原油约7亿吨，自产约1.99亿吨，占比28%，进口约5.01亿吨，占比72%。现阶段，国内油价基本上严格按照国外油价变动，呈跟涨趋势。

高油价并不是昙花一现，在未来一段时期，伴随着夏季需求高峰期来临、汽油库存下降、俄乌冲突导致的国际原油市场供应紧缺等因素，国际原油价格整体将呈现震荡上涨走势。目前大多数机构均预测，油价会在高位震荡甚至继续上涨，这意味着，可能将在较长一段时间内处于10元油价时代。

对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成表示，油价上涨是一把双刃剑，虽然带来经济社会运行成本的上升，但同时也能推动新能源汽车等低碳行业发展，我国能源转型、非化石能源发展的动力会更足。

专家认为，中国在能源供给上首先要增强能源供应链稳定性和安全性；其次要做好保供稳价工作；再次要大力推动能源消费结构转型和可再生能源发展，先立后破。

政策如何驾驭高油价冲击

中国能否寄希望于提升国内原油产量以应对国际市场的高位震荡？

从短期来看，《2022年能源工作指导意见》提出：坚决完成2022年原油产量重回2亿吨的既定目标。这一说法的背景是，2015年中国原油产量为2.15亿吨，但在2016年降至2亿吨以下，随后产量持续下滑直到2019年出现回升，2021年达1.99亿吨。

从中期来看，《“十四五”现代能源体系规划》进一步明确：到2025年原油年产量回升并稳定在两亿吨水平。

无论是短期还是中期，两亿吨的产量目标，距离庞大的市场需求显然太过遥远。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，这项“略显保守”的目标背后是受困于自然资源禀赋的无奈之举。

“近年来，我国石油的储采比稳定在十一年左右，即使每年有些新探明的储量，但也仅能维持稳定在这个比例上下。这意味着，采得越多，透支越快。所以，增加上游投入，增加石油储备固然是一个办法，但不能实现一劳永逸。”林伯强对第一财经称。

同时，也有业界人士指出，扩大供给、增加储备并不是解决石油问题的当务之急，甚至算不上一个好的答案。

中国能源研究会常务副理事长、国家发改委能源研究所原所长周大地日前公开表示，价格上升是能源价格长期波动造成的，这是一种正常的市场状态，因此不需要非常紧张地采取应激性措施。

“如果我们对高油价的基本原因没有分析清楚，采取的一些措施就不一定对，比如说增加储备。增加储备和价格没有关系，储备越多成本越高。虽然释放储备可能会缓解价格，一旦储备消失，就会面临投机的风险。所以战略储备不是对付价格战的，是在真正短缺时应急的。从低碳转型的角度，对于石油能源的生产也要保持谨慎。”周大地说。

除了在“量”的维度下功夫，直接对成品油价格出手也被视为有效应对方法之一。

中国人民大学应用经济学院副院长陈占明对第一财经记者表示，从全球油气格局的层面来说，中国原油的产能和影响力相当有限，但是受到的影响却会普遍传导到每个消费者。

据其团队测算，我国能源价格的上涨造成各部门生产成本的上涨，其中受到影响最大的两个部门是炼油和燃气产业。通过产品的价格变动，能源价格上涨也会传导到居民部门，造成居民生活成本的额外负担。额外负担里增加最多的支出同样是来自于汽油消费，约占每户居民额外支出的15%。

“要想降低这种负面影响，我认为应该从改变终端成品油的定价机制入手。在原油价格非常高的情况下，可以通过行政和财政手段对成品油价格进行限制。包括，国内的石油公司自己生产的一部分原油，可以考虑将其利润补贴一些给消费者，优化分配采油的收益。”陈占明称。

解决问题的办法，也许在问题之外。多位专家在接受采访时都强调了“寻求替代”的重要性。

2021年，我国石油表观消费7.12亿吨，同比回落2.7%；石油占能源消费总量的比重为18.8%，与上年基本持平。对比之下，清洁能源则是另一番景象。2021年，我国天然气、水核风光电等清洁能源消费比重达到了25.3%，比上年提高1个百分点。

事实上，“十三五”以来可再生能源规模化发展的步伐已经加快。

2021年，全国可再生能源发电装机规模历史性突破10亿千瓦，比2015年底实现翻番，占全国发电总装机容量的43.5%。其中，水电、风电、太阳能发电和生物质发电装机容量均稳居世界第一。

同时，“十四五”的相关发展规划提出了更为雄心勃勃的目标。

根据国家发改委等部门6月发布的《“十四五”可再生能源发展规划》，到2025年，可再生能源消费总量要达到10亿吨标准煤左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。

林伯强认为，向清洁能源转型的过程中，应当充分鼓励国有企业积极投身带动产业发展。“一方面，能源安全是关系国计民生的重大问题，清洁能源替代势不可挡，国有企业既要有责任感也要有危机感。另一方面，‘三桶油’等企业今年积累了丰厚的利润，具备这种转型投资的能力。”

国务院发展研究中心市场经济研究所副所长、研究员邓郁松撰文分析称，从国际油价大幅波动的历史看，在国际油价处于高位时，通常也是最有利于各国推进产业升级和提高能效的好时机。

他举例称，在第一次石油危机后，日本、美国等国家都出台了许多能源方面的政策和法案，以促进节能（节油）技术的应用、提高汽车燃油效率标准等。日本在第一次石油危机后进行积极的结构调整和产业升级使日本在第二次石油危机中受到的冲击显著低于其他西方国家，受益于燃油效率高日本的汽车出口在高油价的1980年还达到610万辆的新高。虽然日本国内石油需求高度依赖进口，但由于日本的人均能耗只相当美国的50%左右，高能源价格对日本物价的影响显著低于美国，如今年4月美国的CPI同比涨幅高达8.3%，日本的CPI同比涨幅只有1.5%。

“因此，在当前国际能源价格高企的时候，我国应更加重视推进结构调整和产业升级，在增强经济发展后劲的同时，也有利于从根本上提升应对高油价的能力。”邓郁松说。

一位国内石油系统专家向记者进一步表达了产业升级的期望。他称，今年自己所在的企业曾经推出过一款性能优越且低排耗的高端石化产品，但是遭受了市场冷遇，销量远不及预期。综合考虑了消费环境、调整生产流程的成本压力等因素以后，下游企业普遍的反馈是：不考虑采购。

“从目前国内市场的情况来看，高端产品的下游和终端需求都比较有限，仅仅依靠中游石化企业的技术进步是不够的。如果把目光投向海外，我们对于东南亚市场的培育尚且不足，存在潜力但也需要时间印证。”上述专家称。

周大地提出，应对油价高企要打一场“综合战”。一方面，要注意“大进大出”的风险，即资源大进，加工大出。谨慎面对资源产品大幅度上升以后，饭碗不端在手里的情况。不能把这种方式作为中国高质量发展的选择，不能总做“打工仔”。另一方面，金融对策要考虑全球通胀，如果想靠人民币贬值来刺激出口，很可能成为供人收割的韭菜。使人民币合理的升值，中国的进口价格才会有所抑制，出口利润也会有所保护。

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从10美元到100美元，国际油价飙升的受益者是谁？

来源：环球网 | 2022年02月25日 11:15:51

环球网 | 2022年02月25日 11:15:51

原标题：从10美元到100美元，国际油价飙升的受益者是谁？

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　　【环球时报综合报道】近期，随着乌克兰危机持续加深，全球石油价格不断攀升，美国西得州轻质原油（WTI）期货价格与北海布伦特（Brent）原油期货价格两大标杆表现强势，布伦特原油期货价格24日更是强势突破100美元，创出2014年9月以来的新高。石油作为战略属性的特殊商品，其价格不仅受到市场供需关系的影响，也与地缘政治局势息息相关。上一轮石油价格的大幅度波动还是因为新冠疫情暴发带来的石油供需失衡。那么，在国际油价大幅攀升的背景下，究竟哪些国家是受益者，又有哪些国家因此而受损呢？笔者认为，欧佩克+内的石油生产国是油价上涨的主要受益国，欧盟、中国等主要原油消费国则会受到高油价的负面影响，对于美国则需要辩证地看待高油价的影响。　　从10美元到100美元，油价大起大落　　近期，俄罗斯与乌克兰之间的冲突引起全世界的广泛关注。2月21日，俄罗斯总统普京签署总统令，承认乌克兰境内的“顿涅茨克”和“卢甘斯克”独立。24日，普京宣布在顿巴斯地区进行特别军事行动。俄罗斯在全球石油生产中占据重要地位，2021年俄罗斯石油产量约占到全球石油产量的11.7%，而乌克兰又是俄罗斯向欧洲输送能源的重要通道，因此这一冲突推动了油价新一轮上涨。布伦特原油价格从2020年12月的约70美元上涨至2022年2月的约100美元，上涨幅度达42%。　　最近两年，油价经历了大起大落。2020年初新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延使得世界各国不得不采取严格的防控措施。疫情防控下居民出行需求大幅度下降，企业也被迫停工停产，交通运输和工业生产活动的受限造成全球石油需求的暴跌。加之疫情影响放大了库存危机，存储成本飙升以及期货交割合约临近继续施加压力，因此，国际油价也随之呈现断崖式下跌，美国WTI原油价格一度跌至10美元以下，纽约期货商品交易所WTI5月原油期货结算价格更是历史唯一的每桶-37.63美元的负值。石油需求疲软背景下整体石油市场呈现的是“供过于求”的特征。　　随着疫情防控形势的好转，全球经济也在逐渐复苏，各国开始放松防疫措施，推动工业复工复产和交通运输复苏，增加了全球原油市场的需求。石油价格也触底反弹，开始连续上涨，布伦特原油价格从2020年11月的约40美元上涨至2021年7月的约78美元，上涨幅度达95%。　　此时，全球石油市场呈现的是“供不应求”的特征，具体可以归结于以下两个原因。第一，后疫情时代需求反弹速度远超供给水平提升速度。新冠疫情得到有效控制后，各国政府均出台一系列措施拉动消费，加速经济复苏，导致原油需求增长迅速。但是，石油供给由于涉及勘探、开采、运输、炼化等整体产业链的协调合作，供给能力恢复速度较慢。此外，新冠疫情对于全球石油供应链也存在着破坏，港口物流不畅导致大量原油堆积，难以快速恢复的原油运输能力也进一步制约了原油供给的提升。　　第二，低碳能源转型及低油价背景下对石油行业投资大幅缩减。为了有效应对气候变化，世界各国积极推动能源低碳转型，国际上大型油气公司也纷纷响应，逐步停止或减少新的化石能源投资。碳排放约束下市场将资金聚焦于绿色投资，并大幅缩减针对石油行业的投资。各国老牌石油天然气公司开始入局新能源，更多投资者着眼于收益率更有吸引力的新能源产业。　　至此，低利润回报导致石油投资也出现停滞，石油行业的基础设施建设不足，供应链错乱等原因，使得供给能力无法在短期内快速恢复。　　“油价的悲喜”并不相通　　石油是全球最大的能源供应来源（目前约占全球能源总需求的33%），具有战略属性，易受地缘政治冲突的短期影响，历史上局部地区冲突总是推动油价上涨，特别是涉及比较重要的产油国，这次也不会例外。　　俄乌冲突造成的地缘政治风险短期内会使市场对石油的生产和供给产生担忧，而市场总是放大担忧，进而导致价格快速上涨。更不用说，俄罗斯是欧佩克+的重要参与国，也是仅次于美国的全球第二大产油国，2021年俄罗斯的平均原油产量为1050万桶/天，使得俄乌冲突对于全球石油供应的影响更加明显。美国能源信息署（EIA）数据表明，预计2022年四个季度欧佩克剩余产能分别为422万桶/天，408万桶/天，375万桶/天和374万桶/天，远低于俄罗斯的平均原油产量，闲置产能的下降也影响了欧佩克稳定原油市场的能力。如果俄乌冲突进一步恶化，西方国家针对俄罗斯出台更为严厉的全面制裁措施，特别是如果涉及结算系统，将极大地影响俄罗斯的石油外输和出口，可能造成全球原油供应紧缺，因此当前高企的油价还会存在进一步上升的风险。　　可以预见，油价上涨将有利于沙特等欧佩克+产油国。以欧佩克+为代表的国际主要石油生产国都希望油价持续保持高位，这应该是欧佩克+坚持石油供应缓慢增长的立场表现。沙特等欧佩克+国家的经济十分依赖石油出口收入，近年来饱受石油价格低迷的影响。如果俄罗斯受制裁而导致石油出口减少，国际油价将较长期维持在高位，不仅会提升产油国的财政和经济活力，还会扩大其在全球原油市场的份额，增强其对于全球原油市场的影响力。　　俄罗斯作为主要产油国，理论上也是国际油价暴涨的受益者，但这需要建立在美国和欧盟未对俄罗斯进行出口管制的前提下。目前，美国和欧盟对俄罗斯仅实施金融制裁，而并未实施直接针对石油出口的制裁措施。俄乌冲突促使俄罗斯有足够动力为其能源产品进一步寻求潜在买家。　　其次，油价上涨不利于欧盟、日本、中国等原油消费国。欧盟作为应对气候变化的积极倡导者，近年来采取激进减退煤电和核电的方式，关停火电厂与核电站，并出台法规抑制对化石能源的投资。激进的能源低碳转型使得欧洲能源体系目前严重依赖油气（59%），而本土油气产量的衰减造成对外依存度很高。欧洲在快速抛弃化石能源（包括核电）的过程中逐渐丧失能源主导权，整体能源系统韧性不足。石油价格的上涨会增加企业生产成本和居民生活成本，使得欧洲目前已经飞涨的能源价格和物价指数雪上加霜，并可能引发更加严重的能源危机。　　对于中国而言，2021年石油对外依存度为72%，自身的高油气对外依存度使得中国会受到国际市场高油价的负面影响。然而，由于石油消费仅占能源消费的20%以下，石油价格上涨对通胀的压力相对比较小。　　最后，油价上涨对于美国的影响则需要辩证看待。美国在页岩油气革命后便实现了能源独立，并成为全球主要石油出口国。近年来，随着美国页岩油产量的不断上升，其原油自给率也得到显著提升。然而，疫情期间的油价下跌对美国庞大的页岩油气行业造成了巨大冲击，长时间的低油价导致大量油气厂商破产。目前的高油气价格已经可以为美国的油气厂商提供丰厚利润，带动整体页岩油气行业强势回归，而一旦俄罗斯油气出口出现问题，美国在全球能源体系中的战略地位和话语权不言而喻。　　但是，目前高油价对于美国的影响也有不利之处。较高的汽车普及率以及暴涨的油价，已经严重影响到美国普通民众的生活和幸福感。而且，由于美国油气在能源消费中占比达71%，原油（天然气）价格上涨会极大地影响消费价格指数，直接拉高通货膨胀水平。目前，美国正在面临着严重的通货膨胀，美国劳工部的最新数据显示，今年1月份美国通胀率达到7.5%，创下40年来的新高。如何快速妥善地稳定国内石油价格，并以此为抓手来缓解通货膨胀问题，便成为拜登政府的当务之急，美国近期也提出释放战略石油储备。此外，油价的上涨还可能进一步压缩美国本已捉襟见肘的货币政策调整空间。　　围绕油价的博弈可能还会加剧　　当前的原油价格已经处于2014年以来的高位，进一步上涨会推高已经饱受担忧的全球通货膨胀水平，这应该是各方都不希望看到的局面。无论是美国、日本、欧洲还是中国都希望将油价维持在一个较低水平。但是，产油国在经济上高度依赖石油出口，希望油价持续维持在高位。石油生产国与消费国、石油出口国与进口国间的博弈可能还会加剧。　　未来全球石油价格的走势值得关注。长期来看石油价格取决于市场供需，因此，未来油价走势需要从供给与需求侧进行分析。从需求侧看，经合组织预测2022年全球经济将增长4.5%，因而地区的经济增长会拉动原油市场的需求增长。从供给侧看，美国能源信息署（EIA）认为，欧佩克成员国没有达到石油计划供应量是石油市场供应紧张的一个重要因素。欧佩克主席16日也表示，在多年油气投资不足的情况下，该组织难以单靠自身力量应对石油需求，全球原油库存紧张的局面可能还会持续一段时间。　　另一方面，伊朗正在积极谋求解除石油制裁。据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗在最新预算草案中，将2022年3月至2023年3月的石油出口收入预测提高27%，表明美伊双方或许可以达成协议，让更多的伊朗原油进入国际市场，由于伊朗是重要产油国，其重返全球原油市场将一定程度上增加全球石油供给。因此，长期而言供应侧还是有许多有利因素，一是石油供需错配问题将逐步得到解决；二是市场对于地缘政治下油气供应的担忧情绪得到缓解；三是美国页岩油产量在高油价支持下进一步提升；四是伊朗原油进入国际市场。这样石油供需会反转，油价可能从高位重回一个比较合适的水平。　　近期国际油价的大幅度波动也给中国能源转型和能源安全带来诸多启示。一方面，中国目前整体石油战略储备相对较低。作为全球最大的石油进口国，中国的低碳清洁发展需要兼顾能源安全。在电动汽车和清洁能源份额还不足以实质性替代石油的背景下，中国应着力推动油气增储上产，加强国内油气资源的勘探开发，同时基于煤制油等煤炭清洁高效利用方式降低油气等战略性能源依存度，增强国内能源生产保障能力，加强对外部能源供应风险的抵御能力。　　另一方面，中国仍需努力拓展石油进口渠道，并继续提升自身在国际原油贸易中的影响力。保证进口多元化，是中国应对全球宗教、政治、文化冲突日益严重的局面下油价大幅波动的有效措施。同时，为了提升中国能源安全水平，抵御国际油价频繁波动带来的巨大风险，仍需持续推动人民币离岸市场建设、深化上海原油期货市场建设等一系列措施。（作者林伯强是嘉庚创新实验室研究员，厦门大学中国能源政策研究院院长）

编辑：程祥

责任编辑：刘亮

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2021年11月01日 16:22

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原标题：原油价格暴涨何时止来源：中国经济周刊《中国经济周刊》记者张宇轩 | 北京报道赶在油价上涨之前，去加油站排队把油箱加满，这已经成了不少车主近两年的常规操作。10月22日，国家发改委公布了新一轮国内成品油调整情况。自当天24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高300元和290元。当天傍晚，收到消息的车主们纷纷闻风而动，试图在油价上调的前几个小时加满油箱。北京市不少加油站中，等待加油的车辆很快排成一列车队，红色的尾灯在暗夜中连成一道线。当天夜间8时许，困在“车队”中的一名车主告诉《中国经济周刊》记者，由于前来加油的人太多，中石化用于线上支付的易捷系统一度陷入崩溃，无法支付加油款。此次调价中，北京市89#汽油每升涨价0.22元，92#、95#汽油及0#柴油每升均涨价0.25元。以家用车油箱容量50升计算，加满一箱92#或95#汽油需要比之前多花12.5元。而上海市的油价上调幅度为每升0.5元左右，加满一箱油需要比之前多花20多元。此轮油价调整是自9月以来第4次连续上调，调整幅度为今年次高，仅次于10月9日汽、柴油分别上调345元/吨、330元/吨的幅度。今年以来，油价先后经历了14次上调，3次下调，累计价格变化为汽油每吨上调2000元，柴油每吨上调1925元。从油价历史数据波动来看，国际原油价格这一轮上涨最早可以追溯到2020年5月前后。自当年年初开始，油价处于下跌态势。之后，国际原油价格一发不可收拾，一路上涨至今，而国内成品油的价格变化曲线与国际油价变动基本保持正相关。暴涨前，“石油价格战”重挫国际油价此轮油价上涨最大的时代背景，莫过于全球新冠肺炎的流行。10月23日，中国能源政策研究院院长林伯强在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，2020年初，新冠肺炎疫情暴发，受其影响，全球范围一度出现经济大面积停摆，原油需求迅速下滑。据2020年4月OPEC（石油输出国组织）公布的《石油市场月度报告》显示，当时OPEC预计，当年全球原油需求同比减少680万桶/日。而国际能源署（IEA）的预计更加悲观，这一减少的数值被其定为930万桶/日。2020年4月，美国原油期货的收盘价历史首次跌入负值，一时间，“负油价时代”成为全球焦点，多方分析认为，原油需求下降则是原因之一。除了原油需求的大幅下降，另一个导致原油价格跳水的原因就是被业界关注的“石油价格战”。2020年3月，俄罗斯未能与OPEC就增加原油减产额度达成协议，此举引发头号石油出口国沙特阿拉伯的不满。此后，沙特宣布大幅下调官方石油售价并提高产量。这种近似“报复行动”的行为，被外界视作是与俄罗斯争夺原油市场份额之举。在本就因疫情而出现原油需求大幅下滑的背景下，沙特一方的增产计划让原油供给侧过剩的格局雪上加霜，“石油价格战”迅速击穿原油价格地板。布伦特原油期货价格和纽约原油期货价格均出现迅速下跌，布伦特原油价格一度跌至19.34美元/桶，纽约原油价格甚至下探至12.93美元/桶。OPEC+减产契约成为影响油价的重要因素这一状况持续到2020年4月底，原油市场形势才出现转变。2020年4月，新冠肺炎疫情形势在全球进一步恶化。直至4月28日，全球新冠肺炎确诊病例超300万例，达3029452例。此时，“石油价格战”也出现了转机。4月初，OPEC+（OPEC、俄罗斯以及一众石油高产国家）在经历了旷日持久的会议后最终达成历史性的减产计划，这场“石油价格战”终于尘埃落定。其结局是，在OPEC+会议上，沙特领衔的OPEC国家和俄罗斯领衔的非OPEC国家最终达成了减产协议。尽管此期间原油需求并未出现明显大幅反弹，但各产油大国之间的“减产契约”生效，原油产量在一定程度上降低，给了油价一个反弹支点。从2020年5月开始，国际油价开始逐渐攀升。此后，随着疫情形势趋于平缓，原油需求逐渐恢复，油价进一步上涨。眼看油价水涨船高，各产油国也在逐渐恢复产能。2021年7月18日，OPEC+官方发布声明表示，主要产油国已达成初步协议，将逐步提高石油产量至12月。尽管此前的减产基准线得以上调，但油价并未因产量增加而稳定或回落，其上涨程度甚至超越了疫情前的价格水平。林伯强认为，原油市场供求基本面因素是近年油价变化的主要原因，疫情则为这种供求关系添加了一个额外的变量。他表示，目前OPEC+各国增加的产量远不能满足需求侧疫情后期生产恢复的步伐，这种脱节造成当前时期需求侧出现了供不应求的状况，因而出现油价飙升的局面。此外，林伯强还认为，近期油价的暴涨态势与局部地区流通渠道受阻也有很大关系。今年9月，英国曝出的卡车司机短缺成为这一问题的标志性事件。由于人力短缺，原油及成品油流通渠道不畅，无法顺利抵达市场，在需求侧造成供不应求的局面，进而导致油价出现暂时性上涨，甚至造成当地恐慌。民德研究院院长、中海油能源经济研究院原首席能源研究员陈卫东接受《中国经济周刊》记者采访表示，目前油价已经涨至一个“非正常水平”，其原因还在于油价高企的条件下，OPEC+各国并不愿意真正放弃此前的减产时间表。陈卫东进一步解释，在过去两年油价低迷时，尽管主要产油国的国家石油公司，如沙特阿美和俄油并不存在亏损的状况，但一些公司还是在现金流方面出现问题，甚至出现过“借债分红”的窘迫状况，眼下控制原油产量，价格保持高位，正是弥补之前亏空的好机会。通货膨胀成为油价暴涨的“催化剂”事实上，早在几个月前，纽约原油期货价格就已超出近7年以来的峰值。而在本轮国内油价上调之前，布伦特原油期货价格也打破了这一阶段性历史纪录。在供求基本面上，中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英从货币角度出发提出一种新观点。她认为，原油具备一定的资产属性，而国际油价以美元来计算，油价的持续性上涨与当前美国的通货膨胀有一定关联。2020年以来，美股频繁触发熔断机制，当年3月出现了10天内4次熔断的罕见景象。此间，美联储先后实施降息至零、量化宽松等政策，甚至重启商业票据融资机制，多种手段综合施用，以缓减疫情对美国经济的冲击。此后，由于疫情引起的劳动力短缺、物资短缺、供应链危机等更加剧了通货膨胀程度。2021年10月13日美国劳工部发布消息称，美通货膨胀率攀升至5.4%，9月份全国消费者价格较8月上涨0.4%，年度消费者价格指数创13年来新高。美国前财长萨默斯曾警告美联储勿忽视通胀风险，警惕通胀失控。另据Trading Economics统计数据显示，今年以来，美国的通货膨胀率已达到近10年以来的最高值。刘英向《中国经济周刊》记者表示，为了紧急救市，美国采取这种极度宽松的货币政策，再加上激进的美元互换协议策略，致使该国通货膨胀负面效应进一步扩张。比较特殊的是，此次通货膨胀率的上升，更多地表现为资产以及大宗商品价格的上涨，而石油无论是作为资产属性还是大宗商品属性，其价格也是受通货膨胀的影响而大幅增高。高油价会不会长期持续？10月23日，布伦特原油价格及纽约原油价格均突破84美元，而上一次出现这样的高位是在2014年。伴随着国内油价上调，这样的高位油价引发外界猜测，油价何时能够回落成为热议话题。有预测高位油价将持续下去。10月13日，普京在参加俄罗斯能源周小组讨论会时表示，随着全球对石油需求持续飙升，而供应继续吃紧，石油价格可能会达到每桶100美元。此外，基于能源消费从天然气转向石油的趋势下，花旗银行在研究报告中也预测，原油需求将进一步拉升，日需求将额外增加100万桶。但是，也有专家预测高油价不会长期持续。“目前的价格已经偏高，这种情况不会长期持续下去。”林伯强告诉《中国经济周刊》记者。他认为目前已是疫情恢复后期，产业链正处于梳理恢复阶段，这需要一定的时间。而对于石油产出国来说，OPEC+也希望将油价控制在一个“可持续”的区间，这个价位理应在50～70美元/桶之间，而当前的价位明显超出了这个区间。陈卫东对价位区间的预测同样也是每桶50到70美元。在他看来，原油在供求基本面上本就是供过于求，“OPEC+有随时释放产能的能力”。陈卫东同样认为，目前的价格属于偏高，“超过70美元的价格不是供求关系造成的，没有基本面的支持。”而从货币经济学角度来看，刘英向《中国经济周刊》记者表示，目前美联储已有政策转向的迹象，货币政策会逐渐由“放水”转向收紧，美元即将回流，进而对其他国家的通胀产生抑制效应。她认为，在疫情可控的前提下，通胀是阶段性、结构性的，且是可控的。随着未来货币形势的转好，通货膨胀对于油价的推高效应也会逐渐减弱。（本文刊发于《中国经济周刊》2021年第20期）2021年第20期《中国经济周刊》封面

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原油市场的2022：能源危机席卷全球，油价坐上过山车，未来怎么走

2022年12月28日 18:25

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　　油价作为大宗商品，其价格受到宏观经济、供需、地缘等多重因素的影响。

　　2022年，能源危机席卷全球。

　　国际油价坐上过山车，价格在年初一度飙升至接近140美元/桶，临近2022年的尾声，又陡然下挫至70美元/桶附近，波动率近100%。

　　回顾这一年的原油市场，“欧佩克+”、美国、欧盟、中东等轮番上场，从各方面影响原油市场，大有“你方唱罢我登场”之势。

　　一路飙升

　　3月，俄乌冲突爆发，全球避险情绪上升，大宗商品之王——原油价格一路飙升。

　　市场因为担心供应中断风险，供应难以满足需求，造成油价“失控”。

　　当月8日，纽约和英国布伦特原油期货主力合约价格分别收于123.7美元/桶和127.98美元/桶，达到2008年以来的新高。三天后，WTI原油期货冲高至130.5美元/桶，相较2021年12月3日收盘价涨幅高达97.07%；布伦特原油期货当日冲高至139.13美元/桶，涨幅高达98.36%。

　　6月，欧盟完全禁止俄油进口的决议为油价添了一把火。欧盟方面宣布对俄罗斯第六轮制裁达成一致，即立即禁止进口75%的俄罗斯石油，通过管道供应的石油暂时例外，意味着西方对俄制裁进一步升级。

　　彼时，ICIS全球原油分析师巴尼·格雷（Barney Gray）在接受第一财经记者采访时表示：“近期欧盟对俄罗斯的新一轮制裁可能会导致超过200万桶/天的石油被禁运，但是现在欧佩克+承诺的增加产量仅为21.6万桶/天。”

　　高位盘整

　　为平抑油价，美国宣布释放战略储备，整个二季度，油价基本在高位盘整。3月底，美国宣布在此后六个月内从其战略石油储备中每天释放100万桶石油，累计释放1.8亿桶。

　　第一财经记者注意到，自美国宣布加速释放战略石油储备（SPR）起，WTI原油期货主力合约从6月近120美元/桶的高点下滑至11月的80美元/桶左右。”

　　“美国战略原油储备制度建立之初，是为了应对短期石油的供应冲击。”中信期货首席能源分析师桂晨曦对第一财经记者分析称，“今年美国战略储备的大量投放有效补充了短期的流通供应，一定程度上抑制了油价大幅上涨的风险。如果明年美国转为回购战略库存，将对需求形成部分的提振，或可一定程度防止油价大幅度下跌的风险。”

　　10月，原油市场上的美国与“欧佩克+”之间的多空博弈走向白热化。眼见纽约油价在9月底跌破80美元/桶，“欧佩克+”宣布下调原油生产配额并通过减产来调控原油供给量。

　　当月5日，“欧佩克+”（包含欧佩克13个成员国和以俄罗斯为首的10个非欧佩克产油国）及在月度例行会议上正式宣布下调配额200万桶/日。该减产幅度是2020年疫情发生后产油国同意大幅减产以来最大的减产幅度，减产规模相当于全球石油出口总量的2%。

　　在欧佩克+超预期减产消息的刺激下，国际油价震荡区间由消息宣布前的80~90美元/桶，上调至90~100美元/桶。在短短五天内，纽约油价累计上涨16.54%，布伦特油价累计上涨11.32%，均创下了七个月来的最大单周涨幅。

　　回吐增幅

　　步入11月，整个市场笼罩在经济衰退的担忧情绪中，终端石油消费的需求持续萎靡。

　　疲软的需求表现直接反应在油价上，价格一度从年中140美元/桶的历史高位跌破80美元/桶，“回吐”俄乌冲突以来全部涨幅。

　　11月28日，国际油价跌创下近11个月新低，WTI原油期货主力合约一度下跌至73.60美元/桶，布伦特原油主力合约盘中下探至80.81美元/桶。

　　平安证券首席经济学家钟正生团队在《首席宏观报告：弱需求驱动油价创年内新低》报告中指出，今年11月以来，国际油价续下行，创下年内新低。“一方面是因为针对俄罗斯原油出口的‘限价令’正式实施加剧了油价波动，另一方面也反映了市场对需求的悲观预期。”

　　谈及12月初国际油价罕见祭出“六连跌”的背后推手，金联创成品油分析师姜娜认为，“这是因为受到投资者担忧美联储延续激进加息政策、美国能源信息署（EIA）下调能源需求预期以及成品油库存增加等多重利空因素的影响。”

　　此外，机构对于全球经济增速的预期也不乐观，而这种低迷的经济预期反过来又侵蚀了本就处在低位的原油需求。

　　经济合作与发展组织（Organization for Economic Co-operation and Development，OECD）预测称，2023年全球经济增速将下滑至2.2%，低于2022年3.1%的增速。其中，美国的经济增速将从2022年的1.8%降至2023年的0.5%，欧元区将从3.3%降至0.5%。

　　“受到三年疫情冲击世界经济增长放缓，明年全球经济增速将从今年的3.2%放缓至2.7%，但实际增长率有四分之一的概率会低于2%。”国际货币基金组织IMF预测称。

　　12月，欧佩克在月报中下调了明年一季度的原油需求预期，相较上个月，预计全球对其原油需求或将下滑38万桶/日。

　　2022年步入尾声，影响油价降价的另一因素是俄油价格上限与禁运制裁政策的实施。

　　12月5日起，欧盟、七国集团（G7）和澳大利亚开始执行对俄罗斯海运出口原油设置60美元/桶的价格上限。

　　该限价措施意味着，任何想要获得欧盟提供的关键服务（尤其是海运保险）的人，都只能在这个价格上限以下购买俄罗斯石油。在限价令实施后的一周，曾经高度依赖俄油的欧洲市场基本停止了从俄罗斯进口原油。

　　2023年油价怎么走？

　　展望后市，华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为，尽管当下国际油价走势明显呈现出需求预期定价的逻辑，可能需求端也确实是明年油价变动的主要线索，但市场似乎对供给冲击的定价尚不充分，我们还是应对因非经济性因素而可能出现的短期供给和贸易扰动抱有一定警惕。

　　中泰证券分析称，鉴于对俄油的“限价令”仍然处在过渡期并且限价高于俄油成本及市场价，所以短期来看，全球油价趋势将保持区间震荡；中长期来看，随着欧佩克减产压力增大，叠加俄罗斯未来或将进一步减产的警告，市场的供给侧仍将趋紧。

　　“预计2023年年底，布伦特原油价格将升至110美元/桶。”摩根士丹利认为，2023年石油市场的命运，在很大程度上将取决于七大关键领域的不确定性，包括航空业的复苏情况、中国的需求状况、欧盟对俄油的禁运制裁、柴油供应的紧张程度、美国页岩油气的前景、美国战略石油储备（SPR）释放的结束以及能源行业的资本支出。

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责任编辑：张靖笛

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美元欧佩克美国原油市场能源危机

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石油市场动态——在能源价格飙升大背景下油价不断上涨Peter NagleKaltrina Temaj|2021年11月02日

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本文系探讨大宗商品市场动态的九篇系列博客文章中的一篇。这些文章详细阐释了世界银行2021年10月版《大宗商品市场展望》中讨论的主题。

油价继续复苏。受需求增加、天气相关供应中断以及欧佩克成员国及其伙伴国限产等因素驱动，原油价格于2021年三季度出现飙升，10月份继续上涨。油价也得到了天然气价格上涨的支撑，因后者上涨增加了供热和发电行业对石油的需求。预计2022年原油价格平均将达到74美元/桶，2023年随着全球生产恢复将降至65美元/桶。

石油需求继续复苏。随着封锁措施取消，石油需求于2021年三季度有所增加，特别是欧洲的需求。目前，全球需求总量仅比疫前的峰值低3%。中国需求复苏最为强劲，其当前需求比疫前水平增长了10%以上，但仍稍低于经合组织国家和非经合组织国家（中国除外）的增幅。

供应中断支撑了油价。继2021年3月以来的逐步恢复之后，全球石油产量于8月和9月有所下滑。国际能源署数据显示，美国石油产量受到了飓风“伊达”的影响，欧佩克成员国及其伙伴国的日产量因维护和供应中断比其配额减少了近100万桶，其中安哥拉、哈萨克斯坦、尼日尼亚三国减产尤为显著。

石油库存不断下降。石油库存继续快速下降，2020年8月以来月均下降逾1%。2021年7月，经合组织国家工业用石油库存比其五年平均水平低了4%左右。

展望。预计2022年石油需求将超出疫前水平，虽然对复苏速度的估测结果各异。在供热和电力行业，石油更多地被用于替代天然气有望使需求提振逾50万桶/天。据预测，2022年，随着欧佩克伙伴国解除其减产令及美国产量增加约100万桶/天，全球石油产量将强劲复苏约600万桶/天。

风险。从短期看，上行风险包括原油更多地被用于替代天然气和美国页岩油生产复苏速度可能慢于预期。下行风险是，能源价格上涨可能开始压制增产，而疫情再次爆发也可能影响石油需求。另一个风险是，未来供应增长将弱于需求增长，后者有可能导致油价暴涨。对新增石油产量的投资自2014年油价暴跌以来一直相对疲弱，2020年投资进一步下滑，特别是主要石油生产公司的投资。

主题

能源

区域

世界

系列

#DataViz可视化数据分析软件

大宗商品市场展望

作者

https://www.linkedin.com/in/peter-nagle-27388149/

Peter Nagle

Senior Economist, Prospects Group

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Kaltrina Temaj

Research Analyst, Prospects Group, World Bank

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2021年11月09日星期二

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原油价格暴涨何时止

《

文摘报

》（

2021年11月09日

版）

10月22日，国家发改委公布了新一轮国内成品油调整情况。自当天24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高300元和290元。从油价历史数据波动来看，国际原油价格这一轮上涨最早可以追溯到2020年5月前后。自当年年初开始，油价处于下跌态势。之后，国际原油价格一发不可收拾，一路上涨至今，而国内成品油的价格变化曲线与国际油价变动基本保持正相关。暴涨前，“石油价格战”重挫国际油价此轮油价上涨最大的时代背景，莫过于全球新冠肺炎的流行。 2020年初，新冠肺炎疫情暴发，受其影响，全球范围一度出现经济大面积停摆，原油需求迅速下滑。2020年4月，美国原油期货的收盘价历史首次跌入负值。除了原油需求的大幅下降，另一个导致原油价格跳水的原因就是被业界关注的“石油价格战”。2020年3月，俄罗斯未能与OPEC就增加原油减产额度达成协议，此举引发头号石油出口国沙特阿拉伯的不满。此后，沙特宣布大幅下调官方石油售价并提高产量。这种近似“报复行动”的行为，被外界视作是与俄罗斯争夺原油市场份额之举。 2020年4月初，OPEC+（OPEC、俄罗斯以及一众石油高产国家）在经历了旷日持久的会议后最终达成历史性的减产计划，这场“石油价格战”终于尘埃落定。其结局是，在OPEC+会议上，沙特领衔的OPEC国家和俄罗斯领衔的非OPEC国家最终达成了减产协议。尽管此期间原油需求并未出现明显大幅反弹，但各产油大国之间的“减产契约”生效，原油产量在一定程度上降低，给了油价一个反弹支点。从2020年5月开始，国际油价开始逐渐攀升。此后，随着疫情形势趋于平缓，原油需求逐渐恢复，油价进一步上涨。通货膨胀成为油价暴涨“催化剂” 事实上，早在几个月前，纽约原油期货价格就已超出近7年以来的峰值。中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英认为，原油具备一定的资产属性，而国际油价以美元来计算，油价的持续性上涨与当前美国的通货膨胀有一定关联。 2020年以来，美股频繁触发熔断机制，当年3月出现了10天内4次熔断的罕见景象。此间，美联储先后实施降息至零、量化宽松等政策，甚至重启商业票据融资机制，多种手段综合施用，以缓减疫情对美国经济的冲击。此后，由于疫情引起的劳动力短缺、物资短缺、供应链危机等更加剧了通货膨胀程度。比较特殊的是，此次通货膨胀率的上升，更多地表现为资产以及大宗商品价格的上涨，而石油无论是作为资产属性还是大宗商品属性，其价格也是受通货膨胀的影响而大幅增高。专家认为，高油价不会持续下去，原油在供求基本面上本就是供过于求，OPEC+有随时释放产能的能力。刘英也表示，目前美联储已有政策转向的迹象，货币政策会逐渐由“放水”转向收紧，美元即将回流，进而对其他国家的通胀产生抑制效应。（《中国经济周刊》2021年第20期张宇轩）

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